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OMO连续四日暂停资金面紧平衡格局将延续

栏目:都市热点    来源:互联网    作者:如思    发布时间:2017-03-30 13:38

周三(3月29日),央行仍未开展公开市场操作,为连续第四日暂停公开市场操作。同时市场有700亿元逆回购到期,由此单日实现净回笼700亿元,连续四日累计净回笼2500亿元。市场人士指出,度过3月末之后资金面紧张程度将显著缓解,不过金融去杠杆大背景下,资金利率中枢抬升、波动加大已经成为趋势,预计后续资金面将延续紧平衡格局。

OMO连续四日暂停

昨日央行公告称,临近月末财政持续支出,对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中,3月29日不开展公开市场操作。这也是央行连续第四日暂停公开市场操作。同时,当日有700亿元逆回购到期,由此单日净回笼700亿元,最近四日累计净回笼资金2500亿元。

季末时点叠加连续净回笼,市场流动性有所收敛,昨日资金利率多数上行。Shibor方面多数上涨,其中隔夜Shibor涨7.3bp报2.5210%;7天期Shibor涨1.9bp报2.81%。国债逆回购利率收盘多数收高,其中GC001收涨336.5bp报10.335%,盘中最高报13%;跨季的GC007则收跌15bp报5.765%。

银行间质押式回购市场上,短期限利率上行,其中隔夜、7天加权利率分别上行14.01bp、108.16bp,跨季的14天、21天加权利率则分别下行11.23bp、9.36bp。据市场人士透露,昨日早盘资金面偏紧。隔夜方面,常规隔夜需求较多而缺乏传统大机构的供应,市场表现均衡偏紧。7天和14天的跨季需求堆积,而仅仅有非银的高价卖盘。早盘过后,隔夜趋松,有不少交投。午盘以后,市场维持隔夜宽松,跨季偏紧的局面。

紧平衡格局将延续

分析人士指出,3月底的流动性冲击即将告一段落,而季末时点央行连续四日暂停公开市场操作,一方面显示出目前资金面整体仍保持了均衡状态,另一方面再度彰显货币政策中性立场。展望4月份乃至二季度,资金面将迎来阶段性缓和,不过在金融去杠杆和宏观审慎框架之下,资金面仍将维持紧平衡格局。

“季末MPA考核还未结束,资金面已经度过了最紧张的时刻,这意味着MPA考核对商业银行的资金面上的冲击可能是低于预期的。”招商证券在最新研报中表示。华创证券则指出,29日至31日将有共计1400亿元逆回购到期,如果资金面进一步收紧,不排除央行有增加投放,平抑资金面波动的可能性,但如上周五那样资金面十分宽松的情况已难以再现,季末流动性大概率仍将呈现偏紧的趋势。更值得警惕的是,即使在季末这样的敏感时点,一旦资金面趋于宽松,央行都会毫不犹豫的收紧流动性,那么可以预见的是,季末时点过去之后,一旦资金面出现显著宽松,央行也必将再次抽水流动性以维持资金面紧平衡,因此不可对流动性抱不切实际的乐观态度。

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