在离岸人民币汇率上涨的同时，央行在公布市场持续大规模净回笼资金。昨日，央行不只暂停了14天逆回购操作，同时也将逆回购总量减至100亿元的低量。业内人士称，2017年以来，公布市场持续3个交易日累计净回笼资金4350亿元，显示出央行无意让流动性过度宽松。
14天逆回购近两个月来首度“缺席”
继除夕前央行暂停28天逆回购后，昨日，央行在公布市场又暂停了14天逆回购。1月5日，央行仅展开了100亿元的7天逆回购操作，中标利率维稳在2.25%。在对冲当天到期量后，单日净回笼1400亿元。
这是14天逆回购近两个月来首度“缺席”，之前央行暂停14天逆回购还是在去年11月9日。此前，去年8月下旬14天逆回购的重启，被市场人士解读为央行在债券市场降杠杆的开始。
那么，此次14天逆回购的暂停，又意味着什么？
很多业内人士以为，这是春节前央行灵巧调理流动性供应刻日的最新举动。缘由是从往年来看，在春节假期邻近前，央行会过度调整投放资金刻日。有交易员以为，从昨日来看，因为14天逆回购的到期日在春节前，市场需求有限，所以暂停操作也在预期当中，后续不消除央行持续调整逆回购刻日的也许性。
另外，进入2017年以来，货币市场利率整体坚持稳固，暂停逆回购也有对冲财务存款投放之意。而100亿元的逆回购总量也较小，象征意义大于本质意义。中信证券债券分析师明明指出，暂停14天逆回购，主要起到对冲年末前财务存款投放的用处，显示流动性整体均衡。
货币政策坚持稳健中性
能够看到，去年12月底一过，在银行系统流动性相比较富余之际，央行毅然持续3日大规模净回笼资金，累计净回笼量已达4350亿元，而这也并未对昨日市场资金面产生较大影响。
昨日上海银行间同业拆放利率（Shibor）中短时间种类持续下跌，其中，隔夜Shibor利率持续3个交易日下行，7天Shibor利率竟大幅下行了7.10个基点，这在此前比较少见。
据交易员透露，昨日早盘资金面延续了前几个交易日的宽松态势，隔夜刻日资金在上午就出现了“减点”融出的情形，尽管跨春节资金利率仍较高，但很多机构的资金需求在正午前已获得满足，整体资金面相比较宽松。
从央行操作思绪来看，除夕后，逆回购投放量逐日递减，过去3个交易日分别为400亿元、200亿元和100亿元，刻日也仅保存了7天种类。明明以为，近期货币政策操作特点就是逆回购的操作刻日愈来愈短，中期假贷方便（MLF）的操作刻日愈来愈长。
“短时间操作种类的刻日缩短，有助于提升流动性的灵巧性，防止短时间资金过于宽松，从而加重汇率压力和杠杆的问题。”他称，关于人民币在岸市场来讲，要想保持汇率稳固，短时间资金面必定不能够太过宽松。如此操作，也显示出央行在维稳之余，其实不肯释放过量流动性的意图，资金面也不会过度偏宽送，而岁末年初又是机构对跨节资金需求最大的时点，投资者仍要做好春节前的流动性管理。
