2017年在“撸起袖子加油干”的新年贺辞中拉开帷幕。展望将来，央行对资本管控的增强仍在持续，防备金融风险是重中之重。
政府在中央经济工作会议上进一步坚定其调构造、去杠杆的决心。供应侧构造性改革、国有企业混杂一切制改革还是经济领域改革的核心，将来供应束缚下的通胀压力会限制和制约货币政策空间，流动性连续偏紧。
外围市场来看，“特朗普新政”预期先行背景下，政策实行过程和兑现水平是决定后续走势可否强化的关键，估计3月开始进入验证期，同时2017年荷兰、法国、德国等主要欧洲国家也都将举办大选，全球潜在政治和地缘风险不容疏忽。将来名义和实际利率走向和速度和刻日利差的变化都将对资产配置构成重要启发。
综观以上，宏观经济处于弱复苏状态，任何变量的边沿变化都将损坏复苏的强度和连续时间，存量经济时期下改革与转型难以完成无缝对接，需求陆续权衡利害动态调整，稳增长和调构造抵触连续焦灼，市场不确定性增强。我们推断，2017年整体行情呈均衡震动市。
战略上，我们将保持沿着确定性的行业景气为主线，重点布局中央经济工作会议中提出的改革与转型的有关目的和方向，高度关注市场风险偏好及微观构造上的变化方向，综合考量增长、估值、筹码集中度、确定性等权衡因素，着重在深度研究的基础上布局构造性行情和优良个股挖掘。
（郭世凯，农银汇理投资部副总经理。农银行业成长基金、农银行业轮动基金、农银现代农业加基金经理。）
