7月28讯：净投放加码资金面紧张告一段落
27日，央行加码公布市场净投放，助力上一日初现紧张的资金面进一步回暖，主要刻日回购利率纷纷自阶段高位回落。市场人士指出，在央行维稳操作下，本轮资金紧张基本告一段落，央行坚持流动性合理富余的立场明确，将来资金面整体仍将坚持过度宽松的格式。
逆回购放量助资金面回暖
27日，央行展开了1800亿元7天期逆回购操作，交易量创下7月份以来新高。因当日有750亿元逆回购到期，实际净投放资金1050亿元，为上周以来央行公布市场操作连续第八次净投放，也是这八次净投放中规模最大的一次。
央行加码资金投放力度，明显是为了减缓短时间流动性偏紧的情况。事实上，从26日午后，资金面已出现回暖征象。得益于央行持续“补水”增援，27日，货币市场流动性进一步改良，主要刻日回购利率纷纷自近阶段高位回落。
27日，银行间质押式回购市场上，中短时间限回购利率全线走低，其中隔夜回购利率跌8bp至2.06%，已跨月7天回购利率回落近10bp至2.66%。
交易员称，26日，资金面已有紧转松，近期供应最为吃紧的隔夜资金在午后慢慢出现融出，到尾盘已有减点融出，市场紧张情绪基本减缓。27日，央行加码投放力度，进一步提振市场情绪，大行等主要供应方融出均恢复正常。
据统计，进入7月下半月，在资金面收紧的同时，央行通过逆回购操作、续做MLF等累计完成资金净投放3653亿元，若将国库现金定存操作考虑在内，则达到4153亿元。央行通过量举动、大规模的资金投放，慢慢平抑了因缴税等多重因素形成的流动性短时动摇。
资金利率或降至前期平台
市场人士指出，资金面已基本恢复宽松，短时间看，月终时点因素也许形成必定扰动，但在央票到期与逆回购操作等助力下，已难对资金面形成大的影响。
企业缴税是机构普遍认同的形成7月资金面短时收紧的一项主要缘由。历史数据显示，过去三年，7月份因缴税带来的财务存款净增量均超出5000亿元。另外，缴税影响最显著的时点通常就在15日前后。本轮番动性趋紧正是在15往后产生。
除过缴税，MLF到期也给市场流动性形成必定冲击。7月份共有5290亿元MLF到期，央行续做4680亿元，仍净回笼资金430亿元。另外，汇率维稳也许形成央行回收了基础货币，而大行海外分红也对外汇占款形成不利影响。
市场人士指出，7月5290亿元MLF已所有到期，缴税影响也基本清除，在央行连续陆续的“补水”的用处下，资金面短时紧张情形已告一段落。如今看，尽管处在月终时点，但30日还有735亿元央票到期，加上央行过量的逆回购操作赞同，已难撼动资金面回暖势头。跨月后，跟随月终因素衰退，同时8月财务存款也许转为净削减，资金面仍有回暖空间，货币市场利率或回落至前期运转中枢水平，但仍需关注外汇市场动摇也许对流动性形成的不利影响。
