作者：张颖国
以往熊市“吃药饮酒”行情在今年却“只顾饮酒没有吃药”，医药股也所以为了成估值凹地。在基金看来，此前市场关于医药板块预期过于消极，在中国老龄化趋向显著的情形下，医药行业的需求一直具有刚性特点。而医药行业通过一年多的调整，比较优势有所提高，另外，机构投资者对医药行业的配置接近5年来的低位，考虑到行业轮动因素，资金回补也许性在加大。
医药股成估值凹地 医药基金受益上涨
跟随日前市场人气的上升，部分医药股开始遭到资金的喜爱。7月12日，多只医药基金B份额均放量上涨，其中，信诚医药800B上涨9.06%，国泰医药B上涨5.68%，医疗B上涨3.12%，这意味着资金已经借路分级基金进行布局。事实上， 恒瑞医药 、 云南白药 、 东阿阿胶 、 天士力 、 复星医药 等中证医药卫生指数权重股一路震动下行。5月以来截至7月12日，中证医药卫生指数的累计涨幅达到10.41%。
这也让跟踪医药卫生类上市公司的指数基金，充足受益这波估值填凹地行情。统计数据显示，截至7月11日的统计数据显示，广发中证全指医药卫生ETF（159938）近1月涨幅6.53%，近6个月涨幅达7.37%，成立以来总报答率为26.33%，年化收益率为15.61%，体现出中长久稳固报答的特色。广发旗下另外一只医药类行业基金——广发中证医疗分级基金母基金近1月和近6月的报答率，也分别达到5.93%和8.96%。
分析以为，增长明了、预期稳固的行业基本面，是医药卫生行业获得机构喜爱的主要缘由。
医药股整体低配 机构齐声唱好
海通证券 指出，医药行业需求仍然兴旺，通过对医改等政策消化后，部分优良个股已经处于估值底部区域。在行业整体净利润坚持年均10-15%增长的情形下，医药产业内部必定出现分化，看好细分领域真成长的投资机遇。
在农银医疗保健基金经理徐治彪看来，如今市场整体对医药股处于低配状态。在2016年之前，医药行业基金的配置很少低于15%，而目前据卖方测算在8%至9%左右，假如剔除医药基金，医药配置确定低于5%，这意味着相当一部分基金经理没有配置医药。基于上述分析，徐治彪以为，医药行业在三季度的市场体现不会差，从性价比角度来讲特别值得配置。
兴业证券表示，大部分上市公司的半年报成绩延续了一季报的水平，体现较好，这将支持三季度医药板块的反弹行情。同时，政策层面慢慢改良，好过预期，医保控费形势好转，投标降价压力也有所减缓。另外，前期市场的预期较低，机构投资者在医药行业的配置已经是近5年来的低位，考虑到资金博弈和行业轮动的因素，医药行业比较优势有所增加，资金回流的也许性在加大。
泰君安以为，在其他投资热点高涨时，通过全市场横向比较，或应前瞻性布部分分低估值或估值合理、有成绩、有变化的优良医药股。白酒等其他消费类板块的连续上涨，使得部分医药股的估值优势差距减少。半年报集中披露期马上降临，成绩对股价的牵引力也会加大。海通证券指出，依据统计局今年1-5月的统计数据，医药行业的收入和利润同比增速分别达到10.3%、15.2%，因投标延后、医保结算时点等的影响，医药行业的利润增速超预期。
详细到标的选择，投资者面对细分种类的困难。 中信证券 以为，医药卫生行业的细分投资机遇，主要来自受益于医疗服务价钱改革、医生多点执业政策推动的民营医院和医生集团，和有希望在陆续扩容的基层医疗市场大有可为的第三方医学检测机构，还有在医保控费的背景下，有希望扩展用药比例的优良处方药行业龙头。
实际上，碰到个股选择困难时，选择行业基金是本钱最低、效率最高的投资方法，特别是ETF基金彻底复制标的指数的走势，对比普通的主动型行业基金，ETF的申购、赎回对基金跟踪指数的误差影响较小。广发中证医药卫生ETF基金经理陆志明以为，着眼于经济构造的调整和人民收入的稳步提高，和社会人口的老龄化，社会对健康医疗行业的投入将慢慢加大，将来医疗卫生行业投资机遇增多，看好板块将来的体现。
《投资快报》发自广州
