核心观点:投资事件:公司2022年发布一季报2022年一季度，公司实现营业收入16.87亿元，同比增长212.59%，实现归属于上市公司股东的净利润10.7亿元，同比增长900.96%，扣非后归母净利润10.69亿元，同比增长951.86%，每股收益1.24元，同比增长785.71%锂盐价格加速上涨，公司盈利能力提升2022Q1锂盐价格加速上涨，电池级碳酸锂和氢氧化锂国内价格分别从1月初的28.24万元/吨上涨至3月底的51.75元/吨和49.73万元/吨2022Q1国内电池级碳酸锂均价达到42.42万元/吨，同比上涨470.16%，环比上涨102.77%电池级氢氧化锂均价达到37.17万元/吨，同比上涨470.97%，环比上涨84.47%报告期内，锂盐价格涨幅远超同期澳大利亚锂精矿价格涨幅，进一步推高了锂盐与锂精矿的价差，带动公司锂板业务业绩释放更多弹性，使公司2022Q1单季度业绩创历史新高锂盐产能不断扩大，扩大了全球生产供应基础目前公司已建成锂盐7万吨，金属锂400吨，在建锂盐6万吨国内致远锂业25000吨碳酸锂，15000吨氢氧化锂产能已全部达到2021年锂盐产量达到4.02万吨遂宁3万吨氢氧化锂产能于2022年1月建成投产，将为公司今年锂盐增量做出贡献在海外，SunSun Indonesia的5万吨氢氧化锂产能和1万吨碳酸锂产能正在建设中，预计2023年建成投产锂方面，公司盛威锂业年产金属锂1000吨项目一期规划产能600吨目前已建成400吨产能，剩余产能正在积极建设中上游资源端多点出击，多元化资源保障体系初步形成公司子公司奥一诺矿业的原矿产能为40.5万吨，相当于7.5万吨锂精矿2021年生产锂精矿4.18万吨，此外，内资公司购买四川刘鑫勘测规划设计有限公司100%股权，容晖矿业持股比例增至合计25.19%此外，容晖矿业有望在今年国家加快锂资源开发政策背景下完成勘探开采，报告期内，公司还与国诚集团签署了战略合作框架协议双方将积极推动金鑫矿业的复产本公司将向金鑫矿业预付资金，以供后者解决债务问题及恢复矿山经营，并有权获得金鑫矿业不低于50%的锂精矿产品在海外，公司收购Max Mind香港51%股权，子公司津巴布韦太阳公司拥有萨比兴锂钽矿项目40个稀有金属区块的采矿权证书根据初步规划，萨必兴锂钽矿项目设计原矿生产规模为90万吨/年，折合锂精矿约20万吨，预计2022年底建成投产，此外，公司收购阿根廷SESA公司100%股权，SESA拥有UT财团经营权，该财团经营阿根廷SDLA项目，年产能为2500吨碳酸锂当量，并通过参股参与阿根廷多个盐湖的初期勘探项目资源包销方面，与银河锂业，AVZ矿业等境外锂资源企业签订了长期承购协议，此外，本公司通过孙公司锂业认购公司首次公开发行前总股本3.4%的股份，并签署承购及销售协议ABY公司旗下的肯迪查锂矿在投产后的第一个合同年度为公司提供不少于6万吨的锂精矿，其余合同年度每年向公司引入战略投资者比亚迪，共同扩大产业链优势目前，公司的主要客户包括当代安培科技有限公司，比亚迪，中创新航，瑞波能源，LG化学，SKO，浦项化学，三星SDI，XW新能，巴斯夫杉杉，方得纳米，白蓉科技，贝特瑞等新能源锂电池行业的领军企业报告期内，公司拟通过定向发行股份的方式引入比亚迪作为战略投资者本次发行完成后，比亚迪在公司的股份有望超过5%比亚迪拥有广泛的新能源产业资源，全球布局与公司发展方向高度一致与比亚迪在产业链上下游的强强联合，将充分发挥各自优势，助力公司在资源获取，新材料开发，市场开拓等方面加速发展投资建议:公司新建锂盐冶炼产能稳步投产，持续扩张，上游锂资源布局取得多项突破，多元化资源保障体系已经建立在未来，锂资源的自给率将大大提高下游公司发起锂电池行业龙头比亚迪作为战略投资者，强强联手，帮助公司获取资源，开发新材料，拓宽市场，加速实现成为全球锂电池新能源材料领军企业的战略构想预计公司2022—2023年归属于上市公司股东的净利润为36.35亿元和45.42亿元，对应2022—2023年EPS为4.20元和5.25元，2022—2023年PE为8x和6x，维持推荐评级风险:1)锂盐下游需求大幅萎缩，2)锂盐价格大幅下降，3)公司新增产能释放不及预期，4)公司锂精矿资源供应不足等
