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OPEC终承认美页岩油产量激增,减产协议或再度延长?

栏目:都市热点    来源:搜狐    作者:许一诺    发布时间:2018-03-19 12:43

原油资讯网站Oilprice专栏作家、知名能源分析师Nick Cunningham撰文称,OPEC终于承认了美国页岩油产量激增的事实。

OPEC终承认美页岩油产量激增,减产协议或再度延长?

OPEC上修今年非OPEC原油产量预期

在3月原油市场报告中,OPEC将今年非OPEC产量预期上修28万桶/日,这是一个重大调整,相当于同比增长166万桶/日。 “上修主要因今年一季度世界经合组织(美国和欧洲)、前苏联和中国的产量高于预期。”

至关重要的是,该预测承认了今年原油供应将超过需求,这是国际能源署(IEA)在过去数月一直在预测的结论。

这一趋势让OPEC感到担忧。OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC国家实施的减产协议在2017年初收效甚微,主要因为在协议执行前,原油产量及出口大幅上升。

然而,随着2017年推进,减产开始真正产生作用。到去年年底,原油库存大幅下降,造成原油市场紧缩,并抬升油价。一些分析师已预计,石油市场或许早已实现再平衡。

今年年初,IEA预计,尽管油价上涨,原油库存在今年上半年将再次开始攀升。今年1月,油市无视这一悲观预估,布伦特原油升至70美元。自此之后,油价上涨停滞,美国页岩油产量再次大幅增长,推低油价。

随后几周,对页岩油产量增长的预期大幅提高。IEA甚至预测,到2018年底,美国石油产量将超过每日1100万桶/日。此后,很多分析师追随IEA的脚步,并给出了他们认为美国页岩油产量将如何快速增长的看法。

下图为美国(绿线)、沙特(红线)和俄罗斯(蓝线)原油产量:

OPEC将其供应量需求下调20万桶/日

OPEC如今表示,2018年全球石油需求将增加160万桶/日,但OPEC以外的原油供应量增加166万桶/日。最终,这意味着对OPEC产量的需求将稍微下降。OPEC将今年对其供应量需求下调了20万桶/日。

这让OPEC的情况变得复杂。然而就目前而言,OPEC仍将坚持现在的路线。OPEC报告指出,自去年以来,原油库存大幅下降。“自2017年1月以来,库存已下降2.89亿桶”。世界经合组织(OECD)的原油库存仅高高出5年均值7400万桶,而精炼产品库存相对于季节性标准实际上存在2400万桶的不足。这暗示,OPEC减产已产生重大影响。

尽管如此,原油库存一如预期再次开始上涨。OPEC指出,今年1月库存增长1370万桶,是5个月来第一次上升。即便库存以缓慢的速度继续增长,将原油库存恢复至5年平均水平的目标仍遥不可及。与此同时,美国页岩油产量在飙升,并夺走OPEC的市场份额。

OPEC正寻求指导减产的其它标准

尽管有市场猜测,这对OPEC成员国在限产方面的决心意味着什么。一个更直接的反应可能是:OPEC将改变过去定义成功的总体标准。有报道称,沙特石油部长法利赫正寻求指导OPEC减产的其它标准,比如非-OECD库存、浮动库存,以及运输中的石油。问题在于,经合组织的库存一直都是主要衡量标准,因为它提供了最好的可用数据。非经合组织国家的石油库存复杂且缺乏透明度。

另一个标准是石油库存可使用天数。因过去数年需求大幅攀升,全球对储存石油的需求超过以前。

比如,今年1月,OECD商用库存可供全球60天的需求,这实际上低于去年同期5.3天。重要的是,这比5年均值低0.6天。换句话说,根据这一衡量标准,石油市场是平衡的。

无论OPEC想使用哪种衡量标准,美国页岩油产量仍在飙涨,抑制油价反弹。如果OPEC宣布胜利并恢复全面生产,油价将大幅下滑。美银美林分析师表示,“OPEC和俄罗斯最好暗示逐渐退出减产或逐步缩减。”

实际上,承认美国页岩油产量增长将超出预期或许意味着,OPEC意识到它需要将目前的减产协议延长至计划时间之后。

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