今日焦点
买方反馈
昨日市场在金融、地产等权重股的拉动下收复了3100点，呈现了久违的普涨行情，但大部分投资者对后市还是偏谨慎。市场未有新的热点出现前，大部分投资者依然在消费板块里抱团取暖。而对于不断创新高的港股，市场存在较大分歧，有投资者看好港股的低估值和流动性，也有投资者认为目前已经积累了较高的涨幅，面临调整的压力。
晨会分享
【宏观 李超/宫飞/朱洵/侯劲羽/程强】：利率为轴，经济为马
下半年影响各大类资产的核心变量仍是利率，我们称之为中国古代马车轮中的轴，车轮围绕着轴这一核心进行轮转，利率的变化会导致各类资产随之变化。而决定马车车轮轮转速度的根本因素却是经济这匹马。马拉车的动力是否充足，决定了利率的变化方向和快慢，最终决定了各类资产的变化情况。
【食品饮料 贺琪/李晴/王楠/张晋溢】：海天味业(603288,增持): 提价覆盖成本上涨，龙头提升估值
16年下半年开始物流成本、纸箱价格上涨明显，为转嫁成本压力，海天发挥龙头定价权，率先于16年12月份对70-80%的产品提价5%，终端提价于今年3月份基本完成。此次提价覆盖了成本上涨，17年Q1公司毛利率环比上升1.7个百分点达到44.7%。2016年末，海天味业整体产能超过200万吨，未来公司募投项目产能继续释放，有望通过精细化管理、规模效应，将继续推动内部成本下降。海天17年对酱油、调味酱和蚝油进行分团队运营，将激发团队积极性，全年来看，我们预计调味酱和蚝油增速将回升至15-20%的较高水平。当前市场环境下，资金风险偏好较低、聚焦龙头，龙头股被赋予一定的估值溢价。预计公司17-19年EPS分别为1.27、1.44和1.63元，YOY分别为21%、14%和13%，可比公司2017年平均PE估值水平为34倍，根据当前市场环境，给予公司2017年32-34倍PE估值，上调目标价至40.6-43.2，维持“增持”评级。
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