原标题：中国联通（600050）中报预增点评：业绩预增，期待混改落地加大边际改善
中国联通（600050）中报预增点评：业绩预增，期待混改落地加大边际改善
（证券分析师：程成、王齐昊）
收入增速扭正，全年有望保持增长
2017年上半年，公司全面深化落实聚焦战略，经营模式转型初见成效，总体发展态势持续向好。主营业务收入预计约为1,241亿元人民币，比去年同期增长约3.2%，这是公司半年收入2015年H1以来第一次正增长。
移动业务方面，加快4G网络建设，中报业绩有所显现，移动主营业务收入预计约为768亿元人民币，比去年同期增长约5.2%。固网宽带业务收入约为466亿元人民币，同比482.3亿元下跌，拖累固网主营业务收入基本与上年同期持平。
业绩触底反弹，盈利能力明显改善
业绩触底反弹。2016年公司业绩触底，实现归母净利润1.54亿元，同比下降95.6%。2017年上半年归母净利润预计约为7.8亿元人民币，同比上升约74.3%左右。从季度变化来看，2017Q1、Q2归母净利润皆维持较高的同比增速。
盈利能力按计划明显改善。EBITDA预计约为437亿元人民币，比去年同期上升约5.5%，EBITDA占主营业务收入比约为35.2%。2017年第一季度移动出账用户ARPU值达到人民币46.7元，稳中有升。
期待混改方案落地，业务+股权合作助业绩增长
根据公司之前公告，中国联通混改方案发布在即。混改意义不仅仅是引入资金，更重要的是通过引进投资者重新整合内部业务，或者发现新的业务增长点以形成新的竞争力，带来用户资源或提高ARPU值才是联通改变业绩长期趋势的驱动。聚焦战略的持续深化，叠加运营商混改预期，期待公司业绩释放。
业绩有望触底，看好公司变革预期，维持“买入”评级
