前几天看了格隆汇的几篇文章和，感触颇深。
13前20万元买入腾讯，持有到今天，就已经实现前首富王健林一个亿的小目标了！盈利450倍。能坚持10年涨了200倍的公司，都是价值投资的典范。那么保不准智能手机产业链上的舜宇光学在经后3年内再翻1.25倍，同样也在13年内实现王首富的一个亿的小目标！
不胜枚举智能手机产业链上还有瑞声科技，上市后的10几年涨了200倍以上，更有后起之秀丘钛科技，这家上市不足3年的智能手机消费电子新兵在过去18个月内张了9倍，爆发力惊人。
消费电子科技的浪潮总是前浪推后浪，在这波苹果智能手机带动下，基本取代笔记本电脑功能，更有可能将来取代单反相机。消费电子的产业链上的企业都赚得盆满钵满，而且根本没有结束的势头，只要没有出现新的电子产品来取代智能手机。
瑞声科技受益于2009年开始的智能手机发明（不是苹果最早发明的）带领着手机革命性地进入移动互联网，声学通信耳麦进入了高速发展期。而舜宇光学则受益于2011年苹果手机进入触摸屏，率领着智能手机的渗透率大幅提高。
触摸屏的运用和IOS软件系统的闭环使得苹果智能手机成为高档手机的代名词。从此业内各品牌手机唯苹果马首是瞻，只要苹果手机有的新功能各品牌手机马上跟风。
这里面摄像头的逐步升级变化，生产商获取了不菲的受益，从单镜头像素的不断提高，到后置双镜头的广角+长焦的焦段变化、大光圈、虚化景深、莱卡黑白+彩摄、抑制噪点、两倍的单镜感光面；再到前置双镜头的红外测光、3D感应、人脸识别等等。让摄像头制造商舜宇光学高速增长根本停不下脚步，市场估值享受比腾讯还高的50多倍动态市盈率。
本文主要讲讲丘钛科技（1478.HK），同样的是摄像头模组制造商，市值只有舜宇光学的十分之一，在过去18个月涨幅并不输后者。
时势造英雄，苹果手机的横空出世带动了一波手机产业链的大浪潮，而其中最受益的正是像舜宇、丘钛科技这样的摄像头生产商。舜宇已经为我们演示了一个10年200倍的绝佳样本，那么，丘钛呢？
▌一、丘钛科技是间怎样的公司？
丘钛科技（集团）有限公司是一家领先的国内本土摄像头模组及指纹识别模组制造商。目前国内有三大摄像头模组制造商（舜宇，欧菲光，丘钛）在国内出货量占比54%，丘钛位于第三。
公司专注于面向全球品牌智能手机及平板电脑制造商提供中高端摄像头模组及指纹识别模组，是国内少数最先于摄像头模组制造中使用COB及COF组装技术以及能够批量生产及销售1,600及2,000万像素摄像头模组的制造商之一，同时也是中国本土少数熟练掌握多种工艺制程并大规模生产指纹识别模组的厂商之一。
公司目前主要客户为OPPO、Vivo、华为、小米、中兴、联想和魅族等国内主流手机品牌厂商。
发展历程：
2007年何宁宁先生在中国江苏省昆山市成立昆山丘钛微电子科技有限公司，研发使用COB及COF技术封装摄像头生产，2009年推出300万像素及500万像素模组。2012年推出分辨率为800万及1300万像素的摄像头模组 。
2014年12月2日在香港主板挂牌上市，同时在国内率先推出1,600万及2,000像素模块和批量产售OIS（光学防抖）产品 ，2015年陆续推出双摄像头、指纹识别、手势识别、PDAF、户外运动相机摄像头等技术或产品。2016年摄像头模块出货量按年增加一倍，同时与国产手机4大（big4）华为、OPPO、Vivo、小米、等客户建立长期合作关系2017年进入新技术MOB/MOC封装摄像头的研发，有关技术将因iphone8全屏幕智能手机的推出，在盛行时获得各品牌手机更广泛的采纳。
▌二、公司的发展前景
实际上丘钛从2016年5月公司进入爆发性增长，2016年年报显示摄像头模组出货量在1.77亿颗，同比增长81%，指纹模块出货量达到0.21亿颗。2015年没有指纹模块生产，所以缺乏增长率，整个2016年公司核心净利润同比上升87%。
公司预期2017年指纹模块出货量上涨三倍之上，预期在苹果指纹识别的带领下市场渗透率会提高到40%至60%，丘钛每月产能将增加1000万至1500万颗。公司的目标2017 年是将其摄像头模组/指纹模块的产能提升至不少于每月3,000 万颗/1,500 万颗(2016年为2,300 万颗/1,000 万颗)。
2017年上半年公司已经公布盈喜，盈利同比超过1倍，盈利增加主要由于摄像头模块销售数量按年稳步增长，平均销售单价按年明显提升；指纹识别模块的销售数量按年大幅增长。
目前已公布的截止2017年1-5月，手机摄像头模块和指纹模块出货量同比增长分别为17.7%和2272.5%，而1300万像素以上摄像头模块出货量同比增长46.2%以上，显示了公司正朝着高端和双镜头模块高速发展。
舜宇、欧菲光及丘钛的摄像模组占球出货量的25%，是国内的前三。横向比较竞争对手，2016年 舜宇、欧菲光和丘钛的摄像模组营收同比增速分别为46%、44%、94%，远高于中国摄像模组行业10%的增速。丘钛因为基数小，同时又为国产手机big4的供货商，公司市值只有舜宇的十分之一，爆发性更强。
▌三、展望未来
根据权威数据统计机构IDC统计2016年双摄像头手机占比达到10%，预期2017年，双摄像头手机占比达到20%；到2020年，双摄像头手机的出货数将超过60%，手机双摄规模将达到750亿元。
而全球智能手机2017年亿季度出货量排名前10的华为、OPPO、Vivo、小米、联想、中兴又都是丘钛科技的大客户，根据丘钛公司2016年年报，前五大客户销量占比达到82%。
2016年OPPO、Vivo 的全球市场份额又都在成倍增加，稳健的华为增长率稳步增加，而第一第二名的三星和苹果市场份额却都在减少。
随着iPhone8即将发布，机身采用全屏幕，屏下内置指纹识别技术，前置摄像头识别人脸和3D光学感测技术，各种技术将来会给国产手机带来一波渗透率同时给丘钛带来新机遇和新挑战，主攻指纹识别、摄像头模组的丘钛在产业链重要一环将持续受益不菲。
▌小结
今日，丘钛科技大涨11%，市场也刚刚跨过100亿门槛，而这正是长线大型基金的入市门槛。就估值而言，今天的价格相当于17年丘钛18倍PE，这比舜宇的接近50倍低多了。的确，很多时候，我们一直苦苦追寻下一个舜宇，却不知，后生可畏，它的竞争者正沿着同样的轨迹加速追赶。
澳大利亚移动通信博士
12年的海外股市投资和20年的A股投资经历
