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12月8日，寰亚传媒（08075-HK）发布盈利警告，通知股东及其投资者，相比较2016年同期录得的综合溢利，寰亚集团在本期内（2017年10月31日止三个月）将录得重大综合亏损。
这已经不是寰亚传媒今年第一次发布盈利警告了，今年7月21日、10月6日、加上12月8日，寰亚传媒总共发布了三次盈利警告，公告显示，造成公司亏损的主要原因均是上映电影表现不理想所致。这家在香港上市多年的传媒公司，目前似乎面临着巨大的挑战。
寰亚传媒：亏损的困境
2017年10月30日，寰亚传媒发布了其2017财年（2017年7月31日止）报告。报告显示，在2017财年，寰亚传媒实现营业额5.63亿港元，同比增加8.16%；持续经营业务年内亏损1.78亿港元，同比扩大74.56%。
来源：香港交易所
如上图所示，回顾寰亚传媒进5年的业绩，其中4年均是亏损，唯有2015财年实现了盈利。但是2015财年的回暖似乎只是昙花一现，2016财年寰亚传媒便再次陷入亏损境地，亏损在2017财年继续扩大。
实际上，寰亚传媒的业务板块十分丰富，旗下有着电影、电视节目、音乐、娱乐项目管理、艺人管理五大板块，盈利能力亦十分强悍。
在2017财年，寰亚旗下共有6部影片上映，9部影片已完成制作，10部电影正在筹备之中，自电影版权费用及发行佣金录得的营业额为1.85亿港元；在电视节目板块，共录得1.33亿港元；在音乐板块，发行11张专辑，录得营业额4640.1万港元；在娱乐项目板块方面，共举办并投资了112场表演，录得收益1.73亿港元，仅次于电影板块；在艺人管理方面，寰亚目前总共有31名艺人，在本期内录得营业额2510.2万港元。
来源：香港交易所
五大板块，相得益彰，本应使得寰亚稳定前行，何以面对今日之危机？再看其综合损益表，寰亚在2017财年的销售成本高达4.6亿港元，市场推广开支、行政开支分别为1.04亿、1.26亿港元，如此高的支出，自然无法与营业额相平衡了。
都是电影惹的祸
寰亚传媒在2017财年年报中明确表示，公司拥有人应占亏损大幅增加主要是近期上映电影表现不理想所致。
回顾寰亚传媒在2017财年内上映的六部影片的票房情况，《使徒行者》拿下6.06亿；《春娇救志明》为1.76亿；《抢红》仅仅录得1625万；《荡寇风云》录得6511.7万；《京城81号2》、《建军大业》恰逢暑期档，分别拿下2.19亿、4.03亿。
实际上，除了《抢红》与《荡寇风云》表现平平之外，寰亚传媒旗下四部电影票房均过亿。寰亚虽然没有赶上像《战狼2》这样的爆款，但是其投资的电影变现依旧可圈可点，那么问题在哪里？
问题在《京城81号2》与《建军大业》上比较明显。根据中国票房网数据显示，《建军大业》背后有31家公司参与制作，寰亚只是其中之一；《京城81号2》背后则有23家公司参与制作，寰亚亦只是其中的一份子；《使徒行者》背后的制作方较少些，有10家，其中有两家有寰亚之名。这几部拥有众多投资方的电影均表现良好，但是在投资方较少的《抢红》、《荡寇风云》、《春娇救志明》三部中，唯有《春娇救志明》成绩尚可。
实际上，寰亚参与投资制作的电影并不算多，在如今多个制作方同时参与投资同一部电影以避免风险的背景之下，寰亚传媒或许可以再大胆一些。而对于自身处于主要投资方的作品来说，或许可以对剧本进行更加严格的筛选，集中力度打造精品。既然亏损源于电影票房的不如意，那么把电影业务提上日程，或许可以解决困境。
