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每日晨会启明星20170901

栏目:都市热点    来源:搜狐    作者:沐瑶    发布时间:2017-09-04 12:13

国内(深圳):获利盘近日部分兑现,市场高量能交易持续,两市维持高位整固格局,对市场不必过度担心

受获利盘近日部分兑现影响,市场已连续两日高位整固,量能多日持续在5000亿以上,表明市场做多意愿明显。股指脱离底部箱体区域之后出现加速,即使高位面临获利盘回吐也没出现大的调整,仍是市场强势特征。虽不排除市场有继续调整夯实底部的可能性,但在突破3300关键压力线点位之后,风险区域基本已经被锁定,短期对市场不必过度担心。加之人民币汇率、国企改革、高送转、次新股等热点持续发酵,在宏观经济数据良好的背景下,随着外资的不断流入,市场有阶段性向好之势。

板块方面,昨日领跑的高送转板块全线飘红,或宣告中报填权行情正式启动!依据历史经验推测,对高送转的市场炒作,获利最可观的第三阶段,即中报填权行情将至。一般从9月开始,到10月、11月达到投资高潮。同时,次新股昨日继续表现强势,个股出现分化。对于前期已经调整过的次新股,目前具备较好的比价效应。新股扩容脚步并缓,市场资金不充裕,监管并未放松,在这种背景下,次新股估值集体上升的可能性较小,分化走势不可避免。操作上,客户目前逢低关注相关国改概念,并且优先有业绩支撑的低位个股,尤其重视做好仓位控制。

海外(QFII):境外投资者乐观看待A股投资机会

人民币汇率一度破6.60.年初至今升值5%+。外汇市场人民币汇率走势,对于境外投资者投资A股的影响非常大。今年以来的汇率走势及纳入MSCI指数有利于境外资金持续流入,这是增量资金,对于助推股市上涨正面作用很大。

国内A股市场,各热点轮番推动指数上涨。境外投资者依然乐观看待A股投资机会,对于他们来说,需要的研究支持是估值压力不太大,具有长期投资价值的个股(偏成长股)。

近期关注板块有:金融(银行保险券商)及受益于股市回暖+交易活跃度上升受益股,消费股(寻找中国的雀巢或可口可乐),科技股板块(计算机+电子+材料领域等)。

【宏观 李超/孙欧】宏观: PMI回升,持续性仍待需求催化

8月中采制造业PMI相比前值回升0.3个百分点至51.7%。生产和新订单指数分别上行0.6和0.3个百分点至54.1%和53.1%。进口指数微幅上行0.3个百分点至51.4%,年内再创新高。中型企业指数回升1.4个百分点至荣枯线上,改善最为明显,大企业回调,小企业微升,体现行业二次出清。

产成品库存和原材料库存继续回落,去库存仍在继续,对经济增长的拉动将减弱。主要原材料购进价格指数大幅走高7.4个百分点至65.3%,供给侧改革加速推进和环保督查继续推升价格,反映8月PPI环比将继续提高,出厂价格指数涨4.7个百分点至57.4%,企业定价权出现一定修复,但原材料价格指数与出厂价格指数差扩大至7.9个百分点,未来企业盈利压力将逐步显现。

8月非制造业商务活动指数下行1.1个百分点至53.4%。服务业指数和建筑业指数均有所放缓,其中建筑业回落4.5个百分点主要是受到极端天气影响。行业出清为工业领域带来乐观预期,但向上走势仍待需求催化,目前从国内外宏观经济数据来看国内外需求均较为稳健,但上行趋势还难以确认。预计下半年生产趋缓、基数走高和企业去库存将使经济缓慢回落。

【策略 戴康/藕文/俞一奇】策略: 盈利慢牛仍在途中

全部A股业绩增速二季度见顶回落,ROE持续性修复不断得到印证。全部A股非金融ROE自2016年三季度拐点回升,今年二季度达到10%,杜邦分拆下,总资产周转率的跃升起到关键作用,比一季度增加1.5%,销售净利率和杠杆率均进一步上行。上游资源、中游材料、中游制造ROE回升印证《慢牛换芯,盈利牵牛》年度报告的观点。

盈利牵牛仍在途中,制造业是下一个盈利牵牛的主战场,继续推荐“金色化工”(银行、有色、化工、工程机械)组合。

【金工 林晓明/李子钰/陈烨】金工: 人工智能选股之随机森林模型

随机森林模型是以Bagging并行方法集成决策树而得到的强分类器,是近年来备受青睐的机器学习方法之一。与人工智能系列前度四篇报告相比,为了让模型及时学习到市场特征的变化并兼顾计算效率,我们采用了7阶段滚动回测方法,即从2010年底开始,每年底重新构建一次模型,在下一年进行测试。

随机森林模型相较于其它机器学习模型在超额收益和信息比率上有比较明显的优势,而对回撤的控制不具备优势。基于树的分类方法一般拟合程度高、但泛化能力不够强,我们发现市值和反转因子在随机森林模型中重要性评分较高,在2011~2016年这段小盘股风格主导的时期模型展示出了强大的选股能力,但2017年以来确实遭遇一定幅度的困境。我们将持续关注模型可能的改进方向。

【交运 沈晓峰/陈宇】南方航空(600029,增持): 业绩低于预期,关注旺季投资机会

【交运 沈晓峰/陈宇】东方航空(600115,增持): 业绩超预期,旺季表现值得期待

【电新 黄斌/何昕】天顺风能(002531,买入): 深耕风电行业,业绩稳健增长

【商贸零售 许世刚/丁浙川】苏宁云商(002024,增持): 强劲的可持续复苏,更可期的未来

【环保 王玮嘉/张雪蓉】公用事业: 环卫白皮书:布局风口,抢占入口

【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】葛洲坝(600068,买入): 环保全面布局,业绩盈利双提升

【金工 林晓明/李子钰/陈烨】金工: 人工智能选股之随机森林模型

【交运 沈晓峰/陈宇】白云机场(600004,增持): 基本符合预期,产能瓶颈全部打开

【汽车 谢志才/祝嘉麟】交运设备: 实施节奏或存调整,不改总体趋势

【有色 李斌/孙雪琬】锡业股份(000960,增持): 业绩持续释放,定增实施助力项目

【金融 沈娟/方思元】农业银行(601288,增持): 负债逻辑继续兑现,不良现双降

【金融 沈娟/方思元】工商银行(601398,增持): 息差环比上行,营收持续改善

【金融 沈娟/彭文】国金证券(600109,增持): 投行业绩大增,持续稳健经营

【金融 沈娟/刘雪菲】浙江东方(600120,买入): 重组收官,金控商贸双主业启航

【有色 李斌/黄孚】云铝股份(000807,增持): 收购曲靖铝业,产能弹性尽显

【金融 沈娟/郭其伟】建设银行(601939,增持): 利润提速,结构优化速度快

【金融 沈娟/郭其伟】中国银行(601988,增持): 收入增长亮眼,不良实现双降

【宏观 李超/宫飞/程强/朱洵/孙欧】宏观: 地产投资延续回落,PPI同比上行

【交运 沈晓峰/郑路】中储股份(600787,增持): 经营性改善,改革效果渐显

【汽车 谢志才/陈燕平】江淮汽车(600418,买入): H1业绩下滑,看好长期新能源发展

【计算机 高宏博/蔡嵩松】中国长城(000066,买入): 整合增效毛利率提升,净利润超预期

【汽车 谢志才/祝嘉麟】潍柴动力(000338,增持): 受益行业趋势,前三季预告超预期

【计算机 高宏博/郭雅丽】恒生电子(600570,买入): 业绩超预期,Fintech逐步落地

【策略 戴康/藕文/俞一奇】策略: 盈利慢牛仍在途中

【宏观 李超/孙欧】宏观: PMI回升,持续性仍待需求催化

【建筑建材 鲍荣富/王涛】中国交建(601800,增持): 订单增速领先同行,国改持续深化

【中小市值 孔凌飞/郭梁良】中小市值: 华泰中小盘新股IPO巡礼第29期

【有色 李斌/孙雪琬/黄孚/江翰博/邱乐园】有色金属: 行情未完待续,钴企盈利几何?

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