过去10年里，中国乘用车需求在内需韧性叠加出口持续突破的特征下，获得持续增长。
中汽协数据显示，2024年前7月，国内新能源汽车累计零售销量493万辆，同比增长38.77%；机构预计，2024全年国内新能源汽车销量有望超过1000万辆。而2014年，国内新能源汽车销量低于10万辆，可见过去10年中国新能源汽车发展速度之快。
展望未来10年，来自东吴证券、广发证券、长江证券的三位汽车首席分析师一致认为，中国汽车产业将继续全球崛起。汽车智能电动化变革将打开行业远期成长空间，“内需增长”+“海外扩张”双轮驱动下的需求依然值得期待。从国内市场来看，中国品牌汽车份额或有望挑战80%；纵观全球市场，中国品牌市场份额长期或有望挑战30%。
过去10年:汽车电动化成长迅速
过去10年里，中国新能源汽车取得了瞩目成绩。
中汽协数据显示，2024年前7月国内新能源汽车累计零售销量493万辆，同比增长38.77%。据东吴证券预计，2024全年国内新能源汽车销量有望超过1000万辆。
批发端，7月新能源批发销量95.3万辆，同比增长27.7%，对应渗透率47.8%，2024年1-7月累计新能源批发销量565.4万辆，同比增长30.8%，对应渗透率40.5%。
而2014年国内新能源汽车销量低于10万辆，可见过去10年中国新能源汽车发展速度之快。
“在传统油车时代，国内市场一直是合资品牌主导，中国汽车品牌份额始终难以突破40%。如今，在新能源时代，国内市场中国汽车品牌已经突破了60%，诞生了一批优秀的车企。”据东吴证券所长助理、汽车行业首席分析师黄细里表示。
广发证券汽车联席首席分析师闫俊刚同样指出，从2021年以来，内需具备韧性叠加出口持续突破驱动中国乘用车需求持续向上，“缓释剂”式政策呵护下乘用车终端景气度持续回升。基于历史上政策刺激年份的正常季节性规律来看，24年乘用车交强险销量同比增速预计呈现“前低后高”的需求表现，24年9月起交强险销量同比增速中枢有望上移。
立足整个汽车板块，长江证券汽车首席分析师高伊楠认为，汽车需求表现平稳，新能源汽车和出口增长表现强劲，同时政策加码，随着旺季到来汽车需求有望进一步提升。其中，自主品牌市占率的提升，彰显出智能电动时代国产车企竞争力的持续提升。
据高伊楠介绍，电动智能化已成为自主品牌决胜高端市场的核心抓手，自主品牌走在全球前列。燃油车时代BBA等高端合资品牌地位稳固，但随着汽车进入新能源的时代，国内自主品牌凭借电动智能化的优势挑战高端合资品牌的地位，份额持续提高。
7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，内容包括提高汽车报废更新补贴标准，单车补贴最高达2万元。截至8月31日报废更新补贴申请突破80万份，单日申请量持续增长。
对此，高伊楠表示，报废补贴新政金额加码效果显著，有望刺激老旧报废置换需求，支撑销量提升。同时，地方层面积极跟进，陆续推出汽车置换补贴政策，进一步扩宽政策覆盖范围，有望持续刺激汽车消费需求。
黄细里也认为，2024年前7月，国内乘用车累计零售销量1139万辆，同比增长4.4%，以旧换新政策效果逐步显现，汽车内需韧性依旧。
未来10年:汽车智能化拐点将至
展望下个阶段，三位券商首席一致认为，汽车智能电动化变革将打开行业远期成长空间，“内需增长”+“海外扩张”双轮驱动下的需求依然值得期待。未来10年，中国汽车产业都将继续全球崛起。
闫俊刚表示，中长期的内需需求，主要关注乘用车需求结构，未来一定阶段换购需求有望成为乘用车内需总量成长的新动能。
“从乘用车保有量结构来看，乘用车已进入到换车/报废可以拉动销量的新阶段，需求侧乘用车销量易上难下，更新需求加速释放下销量中枢或再上台阶，有望迎来一轮新机会。”闫俊刚表示。
而据闫俊刚团队测算，2023年换购需求仍仅占总需求的44%，未来政策激励及引导下，有望促进二手车交易量和报废回收量的提升，未来一定时期内换购需求将呈现快速提升趋势、拉动总需求向上。
黄细里认为，从国内市场来看，中国品牌汽车份额或有望挑战80%，全球市场中国品牌市场份额长期或有望挑战30%。驱动中国汽车未来10年继续创造奇迹或是“智能化+全球化”两大历史性机遇，消费者为智能化买单的拐点或将至。
黄细里看好汽车智能化的核心逻辑是，汽车仍处在供给创造需求的时代。
纵观汽车百年历史，车企对消费者需求可以分为三个层次。首先是利用颠覆式技术创新实现“供给创造需求”。其次，利用延续性技术创新“满足用户个性化需求”。以及，利用优异成本控制能力“迎合用户高性价比需求”。
“往往在汽车产业技术成熟期，我们更多看到是‘满足或迎合用户需求’，而在汽车产业技术剧烈变革期，我们可以看到技术领先型企业不断追求‘供给创造需求’。”黄细里表示。
高伊楠着重强调了，汽车智能电动化变革的必然性。展望下一阶段，智电加持竞争力，看好自主高端化的进程和海外市场的持续扩张。
以比亚迪、华为智选、以及头部新势力为代表的自主品牌发力中高端市场，2024年车型开启密集投放。相较于传统的合资高端品牌，自主车型智电竞争力强。智驾进入端到端大模型阶段，国内车企保持智能驾驶方面的持续投入，短期来看城市NOA逐步落地，国内头部车企“端到端”智驾算法陆续推送，智能驾驶有望进入量变到质变，使用体验大幅提升。
“从国内零部件来看，汽车智能电动化变革打开行业远期成长空间，中国优秀零部件企业凭借技术、成本、响应速度等优势逐渐重塑行业格局，未来有望在新时代涌现一批世界一流企业。”高伊楠表示。
中国汽车全球化:形成“中国特色模式”
新能源时代，中国乘用车凭借技术及成本优势加速出口，持续走向全球。
中汽协数据显示，2024年1-7月，中国乘用车出口销量达273.7万辆，同比增长30%，从出口能源结构来看，新能源占比近1/4。主流车企加快完善海外布局。
2023年乘用车出口已达408万辆，超过日本397.8万辆，成为世界汽车第一出口大国，2024年出口仍持续增长。
高伊楠指出，出口爆发增长的背后驱动在于车企全球化进程的加速，奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城、长安等在海外地区完善布局，海外产能不断扩张，加快产品导入。而海外汽车市场潜力广阔，尤其2022年后海外消费需求复苏，以欧洲为代表的成熟市场新能源汽车需求旺盛，以印度、印尼等为代表的新兴经济体亦有巨大增长潜力。
“中国车企在电动化、智能化技术及产品力方面先发优势明显，在商业模式创新等新零售转型运营能力上亦属领军。”高伊楠如是认为。
下一阶段，中国企业又将如何把握行业契机，持续实现全球份额扩张？
黄细里复盘了100余年汽车历史的规律后，得出“汽车单位能耗越低则全球竞争力越强”的结论。
这意味着，同一个国家内，面对降低油耗压力时，越是迎难而上的车企长期越能获得节油技术领先性，市场份额扩张的机会越大。政府对油耗下降要求越高，该国家车企的节油技术领先性越强，且该国车企的全球份额扩张机会越大。
“但一个国家汽车产业出海的成功，都需要自己的‘天时地利人和’，即地缘政治、技术创新，外加齐心协力。历史不会简单的复制但相似。”黄细里认为，中国汽车的全球化，将形成“中国特色模式”，2005-2020年，都是中国汽车产业韬光养晦的阶段，未来需要厚积薄发。
黄细里认为，“电动智能汽车强产品力+燃油车的高性价比”并驾齐驱，将共同驱动中国汽车出海1-N阶段的成功。在这个阶段，一批优秀中国汽车品牌带领着中国汽车供应链，在全球各大区域实现本地化建厂，或将“中国汽车电动化/智能化技术优势+中国供应链成本及稳定性优势+中国管理优势”实现全球输出，让全球消费者喜欢上中国汽车品牌，甚至离不开中国汽车品牌。
闫俊刚则分别从短期及中长期出发，谈及对中国中国品牌出海的展望。
短期出口需求，闫俊刚主要关注中国品牌海外终端市占率，24年上半年中国品牌海外终端市占率提升斜率依然较快，出口依旧保持良好态势，增速亮眼。
中长期出口需求，主要关注中国品牌海外竞争力及突破路径，而“新品类”+性价比”是中国品牌出海突破的两条路径。
路径之一是在传统欧美日韩主导的燃油及高压混动市场，中国品牌作为后进入者通过性价比制胜，以物美价廉在竞争中脱颖而出；在纯电动市场，中国品牌凭借规模和供应链优势实现性价比，份额持续向上。
路径之二是通过新品类将竞争升维，优质产品为全球电气化进程提供新选择，以引领者的姿态在增量市场中寻求突破，逐步建立品牌力，谋求超额收益，有望再次引领全球电气化变革。(央广资本眼)
