中远发布了2022年第一季度财报2022Q1公司实现营收1055.3亿元，同比增长+62.8%，实现净利润276.2亿元，同比增长78.7%扣非归母净利润274.8亿元，同比增长78.4%集装箱运输市场的繁荣程度持续上升，Q1的业绩实现了大幅增长疫情在全球范围内持续蔓延，集装箱运输市场的货荒并未得到缓解，船期延误，港口拥堵等因素加剧了现货运价上涨公司充分发挥产业链经营优势，确保货量稳定增长1)货运量:运力不足，港口拥堵，对整体货运量有一定影响2022Q1货运量同比—9.2%，其中跨太平洋，亚欧，亚洲等国际航线货运量同比分别为—7.7%，—4.2%，—10.9%和—3.9%，内贸航线运量同比下降15.6%2)运费方面，22年来Q1现货市场报价有所下降，但运费仍然较高2q1CCFI指数均值达到2616，较去年同期增长76%，Q4环比+5%2022Q1，公司单箱收入同比增长80%，其中跨太平洋，亚欧，亚洲等国际航线单箱收入同比分别增长109%，72%，67%和62%，内贸航线运价同比增长21%3)总体来看，公司盈利能力持续改善22年Q1，集装箱航运业务EBIT 395亿元，超越马士基和达飞，EBIT利润率提升至38%，较去年同期增长8个百分点展望2022年，经济复苏将支撑集装箱运输需求，中期行业供应将持续偏紧在需求方面，零售商的补充库存将在中期内继续伴随着全球经济复苏，全球对集装箱运输的需求将得到有力支撑预计2022年集装箱运输需求增长率为5.9%在供应方面，港口拥挤加剧了运输能力的紧张，主要班轮公司的预定率仍然很低预计紧张的供应链将至少持续到2022年年中截至3月22日，闲置产能占比0.8%日前，该行业的手头订单量增长至26%但由于舰船供应的时滞性，大规模供应的释放可能要延迟到2023年以后投资建议:上海疫情对港口的影响可控伴随着上海疫情的缓解，我们判断集装箱装运将保持稳定中期来看，全球终端市场各类物资需求依然旺盛，供应链紧张局面无法有效缓解，高运费可能会持续较长时间预计经过长时间的产能不足后，终端客户会更加关注供应链的稳定性，长协合同的租赁期限和运费在22—23年将有明显改善预计未来两年公司的利润中枢和利润稳定性将有较大提升我们维持之前的盈利预测预计22—24年，公司将实现净利润100.3/594/398亿元，维持强烈推荐—A评级风险:宏观经济下滑，重大海上事故，油价大幅上涨，业绩衡量风险
