资本“新芽”半月谈2017年第8期
1一级市场投资“新视点”
1.1 一级市场最前沿——从嘉楠耕智融资，看区块链产业前景
5月3日，嘉楠耕智宣布完成3亿人民币A轮融资，投资方为趵朴投资、锦江集团、暾澜资本，融资后公司估值达到33亿元（资料来源：创业邦）。本轮资金将主要用于研发比特币挖掘机的人工智能计算芯片、区块链硬件产品，并构造区块链生态系统。
嘉楠耘智创立于2013年4月，是一家专注于区块链计算芯片与服务器解决方案的创新技术企业。公司的主要产品包括区块链专用计算芯片Lcarus和Lancelot，以及区块链专用硬件——比特币“挖掘机”Avalon。截至2016年底，嘉楠耘智的超算芯片出货量超过1000万颗，在全球新增市场占有率超过30%，挖掘机销售超过5万台。另外，公司自主研发的区块链计算设备中的相关软硬件已经取得了近20项各类知识产权。
嘉楠耕智通过升级芯片、升级硬件、建立生态系统三个方面打通区块链全产业链：
计算能力是区块链的根基，升级芯片带来竞争优势。嘉楠耕智紧跟计算芯片的技术潮流，研发了FPGA、Lcarus、Lancelot、ASIC等芯片产品。2017年，嘉楠耘智将发布第一款量产ASIC人工智能芯片KPU。
硬件是区块链的“挖掘机”，硬件实力直接影响收益。区块链盈利大小取决于挖掘比特币的数量。硬件作为比特币的挖掘机器，不仅要具有超级运算能力，也必须考虑散热、电源传输、区位布设等外延性要素。嘉楠耕智的旗舰产品Avalon挖掘机额定算力为7TH/s，芯片数量88枚，是目前最先进的挖掘机之一。
人工智能用于比特币变现，是区块链生态系统的重要一环。一方面，人工智能技术能进一步提升区块链芯片性能；另一方面，人工智能能打开芯片下游应用市场。嘉楠耕智即将发布的ASIC芯片不仅着眼于挖矿，也用于提供异构、实时、离线的人工智能服务，并进入智能家居、自动驾驶、语音交互及图像识别四个领域。
区块链产业起源于比特币，但比特币网络设定了“奖励减半原则”，即每过4年左右，挖掘机记账的奖励会减半。若这一规则延续，则比特币总量约为2100万个。比特币算力自2009年起增长超过十亿倍，挖掘难度越来越高，而比特币数量保持不变，因此，嘉楠耕智等比特币挖掘公司亟需转型：
通过挖掘机集合或公司并购等方式，扩大运算能力并形成矿池，在竞争中挖掘更多比特币。截至2016年底，世界前10大矿池中7家在中国，这几家矿池的算力占比接近70%。
通过比特币交易等服务增强盈利。主要通过比特币交易手续费和提现费方式。2017年1月，火币网、币行以及比特币三家比特币交易平台宣布交易服务费按交易额的0.2%双向收取。
区块链具有创建大型、低成本网络的能力，可大幅缩短交易时间、降低交易成本。基于去中心化、去信任等技术特点，区块链具备良好的产业应用前景：
金融支付。区块链塑造的共享账本省却银行间对账和审查的流程，加速资金跨境流动速度，节省交易成本。Ripple目前提供跨境支付的区块链解决方案，能够实现电讯费的免付。目前，已有多个银行参与到Ripple协议之中。
泛金融业务。一方面，充分利用区块链账本的安全透明、不可篡改、易于跟踪等特点，记录公司股权及其变更历史，可进行股权管理登记；另一方面，股权登记在区块链中要求股权交易必须要所有者的私钥签名才能验证通过，助力股权交易流通。例如，BitShares是自动运行的网络产权登记、交易场所，涉及商品包括金、银、天然气、石油、比特币等。
1.2 一级市场重要投资事件
5月上半月投融资概要：创业邦数据显示，2017年5月上半月金额较大的一级市场融资包括：货车帮（物流）、明码科技（医疗健康）、嘉楠耘智（硬件）、小电（硬件）、无锡华云数据（云服务）等。
2“一级半”市场热点透视
05.01-05.15“一级半”定增市场共发生多起重要融资事件，集中在医疗服务、电池等领域，典型案例包括润达医疗、格林美等。
2.1 上市公司定增&重组公告精选
5月1日-5月15日期间，“一级半”定增市场共发生多起重要融资事件（涉及金额超过5亿元），典型案例包括：润达医疗收购瑞莱生物、东方金钰募资进行营销网络建设等。
2.2 “一级半”市场热点——润达医疗收购瑞莱生物
5月11日，润达医疗拟以发行股份及支付现金方式收购瑞莱生物100%股权，交易对价为11.79亿元人民币。拟发行股数为3149.70万股，每股30.05元，股份对价94648.36万元，现金支付23251.64万元。同时拟向不超过10名特定投资者以非公开发行股份方式募集配套资金不超过27500万元用于现金对价与重组相关费用。
根据定增公告显示，瑞莱生物在医院、诊所等机构用专业POCT产品领域尤其是心脏标志物检测领域取得较为明显的竞争优势。公司在此基础上搭建两大核心技术平台，围绕上述技术平台，快速将研发成果转化为有市场竞争力的POCT试剂及配套仪器产品。
根据定增公告显示，润达医疗在原有的综合服务体系内，正在逐步加强POCT类产品的推广和渠道建设。在代理RBM进口产品的基础上，通过对瑞莱生物的并购，形成全面覆盖高端至低端产品的POCT产品体系，并且借助瑞莱生物成熟的POCT产品研发、生产体系和技术平台，构建润达医疗自主POCT产品的完整解决方案，从而与润达医疗现有的传统检验领域的生化和免疫产品研发、生产体系进行有机结合。
3一张表读懂最新次新股投资要点
5月1日至5月15日上市的次新股包括绿康生化、金能科技、苏垦农发等。
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