行业与公司
国星光电（002449）2017年一季报点评：1季度开门红，奠定全年高速增长
（证券分析师：唐泓翼）
报告期内营收净利快速增长：营收同比增长42.16%，净利润同比增长38.29%，好于预期。
公司实现营业总收入6.5亿元，同比增长42.16％；实现归母净利润0.52亿元，同比增长38.29％，好于市场预期。
淡季不淡，LED下游需求持续旺盛，公司封装营收开门红。
2017年小间距产品继续高歌猛进，公司全年营收有望突破34亿。一季度为LED行业传统淡季，但公司营收同比大幅增长，既是体现LED下游行业需求旺盛，公司显示、照明等产品全线上调10~20%，同时公司产品品质优异、持续扩产，SMD产能已达到6000KK/月，奠定公司今年良好开局。国星光电看准小间距需求爆发，2017年将进一步大幅提升小间距产能，从1200kk提升到2000kk.，提升比例高达66%。公司RGB事业部一季度营收翻番，二季度更是定下豪取5亿销售额目标。我们看好公司全年营收继续享有42%以上增长，总营收有望突破34亿。
长期看国星光电上下游产业链深化，凭借广晟平台发挥协同优势。
在上游LED芯片环节，公司持续增强外延片和芯片技术实力，成功开发铜工艺垂直紫光芯片、手机闪光灯用倒装芯片等国际先进工艺，并且投资美国RaySent科技公司，布局LED大功率芯片及第三代半导体等国际领先技术。在LED应用环节，凭借国资广晟资本平台入驻，实现与下游佛山照明形成合力，加强产业链合作优势。公司未来将持续深化上下游产业链整合，进一步做大做强，未来2-3年持续保持快速增长。
“买入”评级
预计2017-2019净利润288/398/527百万元，eps0.61/0.84/1.11元，对应PE 23.4/16.9/12.8X，买入“评级”。
风险提示
LED产业链景气度不达预期。
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