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金融街(000402)分析:销售高增长,自持业务盈利提升

栏目:产业    来源:互联网    作者:笑笑    发布时间:2017-04-05 10:18   阅读量:16641   
金融街(000402)分析:销售高增长,自持业务盈利提升
金融街(000402)分析:销售高增长,自持业务盈利提升

行业与公司

金融街(000402)分析:销售高增长,自持业务盈利提升

(证券分析师:区瑞明、王越明)

2016年净利润增长24.46%,EPS0.94元,符合预期

2016年实现收入198.5亿元,同比增长27.6%;归属于母公司净利润28亿元,同比增长24.5%;EPS为0.94元,符合预期。拟每10股派现金4元(含税)。

销售高增长、扩张谨慎,土储较丰富

2016年,公司实现销售面积142万平米,同比增长67%;销售金额276亿元,同比增长84%,其中商务地产实现销售额123亿元,同比增长73%;住宅实现销售额153亿元,同比增长94%。公司进入的5个重点城市销售增长显著,北京、上海、广州、重庆、惠州的销售额分别同比增长47%、856%、346%、87%、124%。扩张谨慎,报告期内仅获地2幅,约规划建面50多万平米。公司拥有规划建面约878万平米的可结算资源,土储较丰富。

自持物业结构优化,盈利能力提升

2016年,公司将北京金融街区域部分物业由自主经营变更为长期出租,同时增持上海的金融街海伦中心,自持物业面积增加,结构持续优化。公司写字楼、商业及酒店板块实现营业收入约17.5亿元,同比增长25%;实现息税前利润约10亿元,同比增长44%,创历史新高,自持业务盈利能力持续提升。

拓宽融资渠道,财务改善,业绩锁定性佳

2016年,公司发行公司债募集90亿元,此外还取得了63亿元中期票据注册额度以及66.5亿元资产支持证券发行额度,拓宽了融资渠道。2016年末,剔除预收账款后的资产负债率为66.9%,同比下降3.2个百分点;货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为3.7倍,短期偿债能力优;2016年末净负债率为119.5%,同比下降42.7个百分点。公司2016年末预收款为187.93亿元,可锁定2017年wind一致预期营收的81.8%。

险资入驻的优质北京国改地产股,维持“买入”评级

安邦系已进入董事会,并持股29.98%,公司价值得到肯定,公司又是北京西城区国资委旗下房地产上市公司之一,期待国改红利。公司房地产与自持业务双轮驱动,协同发展,预计2017/2018年EPS为0.98/1.17元,对应PE为11.3/9.5X,维持“买入”评级。

风险提示

若房地产行业2017年调整幅度及政策调控严厉程度超预期。

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机构销售经理通讯录

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