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厦门象屿600057:“象”势而为“屿”时偕行

栏目:财经    来源:新浪财经    作者:柳暮雪    发布时间:2022-04-27 22:37   阅读量:19896   

供应链运营模式升级为全产业链服务,各环节提质增效成果显著公司成功实现向供应链服务商的转型,形成了具有厦门象屿特色的全产业链服务模式,并在农产品,金属矿产,能源化工品类形成规模效应,确立行业领先地位公司在各个环节提质增效,促使优势品类毛利增速加快,毛利率提升,以及优化资源配置 行业集中度提升叠加大宗商品高景气度,利润增量前景可期目前国内供应链行业集中度显著低于国外,公司市场份额提升空间广阔后供给侧改革阶段过剩产能出清,致使大宗商品价格保持高位大宗商品持续景气叠加行业集中度提升,公司作为供应链龙头企业收入和利润均有望持续增长 股权激励力度大,股东回报丰厚公司第二期股权激励计划激励对象范围显著扩大,人均激励力度大幅加强公司注重股东回报,多年分红率维持在55%左右的高位 新时代迎来新机遇如若布雷顿森林体系3.0成立,大宗商品成为货币体系底层信用,带来欧洲美元体系疲弱,人民币强势,大宗商品市场将在多个环节向供应链运营商释放利润 投资策略:公司实现运营模式升级,提质增效效果显著,国内供应链行业集中度低,提升空间广,龙头效应有望在未来持续释放,叠加大宗商品高景气度,公司收入和利润有望持续增长,同时公司重视员工激励和股东回报我们调整盈利预测,预计2022—2024 年公司将实现归母净利润26.06,31.43,36.26 亿元,EPS 分别为1.21,1.46,1.68 元,对应2022 年4 月27 日收盘价8.34 元,PE 分别为6.9X,5.7X,5.0X,PB 分别为0.9X,0.8X,0.7X,假设2022—2024 年维持55%分红率,股息率分别为8.0%,9.6%,11.1%,高股息具备较高安全边界维持审慎增持评级 风险提示:大宗商品价格剧烈波动,资产减值超出预期,供应链业务发展进度低于预期,铁路物流业务发展不及预期

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