5月CPI在时隔8个月后重回“2时代”。国家统计局6月10日最新公布数据显示，5月份，全国CPI同比上涨2.4%。其中，食品价格上涨10.6%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨1.0%。
从环比看，CPI继续下降0.8%，降幅比上月收窄0.1个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，食品价格下降3.5%，降幅扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.78个百分点，是带动CPI下降的最主要因素。
此外，受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响，PPI同比下降3.7%，创下2016年3月以来的最大跌幅。
PPI将触底回升
5月份，从环比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。从同比看，受去年对比基数略高影响，PPI下降3.7%，降幅比上月扩大0.6个百分点，创下2016年3月以来的最大跌幅。
天风证券预计，5月PPI大概率是年内低点，随着基数降低以及工业品价格大概率环比改善，6、7月PPI将有所回升。
东吴证券分析，随着政策带动国内需求尤其是地产基建的施工链条景气度回升，主要大宗价格均环比开始改善，带动5月份PPI环比降幅较4月收窄。结合翘尾因素，5月PPI同比进一步下挫。但随着政策加力带动大宗价格后续继续改善，预计PPI同比将触底而后回升。
招商证券则认为，考虑到欧美疫情仍未完全受控，同时俄罗斯、巴西、印度等新兴经济体也出现扩散，预计PPI见底之后的反弹力度仍会偏弱。
猪肉或继续降价
5月份，食品烟酒类价格环比下降2.4%，影响CPI下降约0.77个百分点。其中，猪肉价格下降尤为明显。数据显示，猪肉价格下降8.1%，影响CPI下降约0.37个百分点。
国家统计局认为，5月份猪肉价格下跌，主要由于生猪产能进一步恢复，猪肉供给持续增加，加之气温升高，消费进入淡季。
农业农村部数据显示，近3个月全国生猪存栏环比增长，生猪和猪肉价格连续15周下跌，30个监测省份猪肉价格均下降。全国猪肉批发均价已从2月中旬每公斤50元的阶段高点降至每公斤38元；全国猪肉零售均价比最高点下降近四分之一，每公斤降了约13元。
卓创资讯分析师郭丹丹预计，6月下旬随着养殖户出栏量增加，天气炎热致市场消费低迷，预计猪肉价格有下滑可能，但空间不大。
下一步CPI走势如何？
对于未来物价走势，国家发改委国民经济综合司司长严鹏程曾表示，2019年下半年，居民消费价格特别是猪肉等重要食品价格上涨较快；今年以来，由于疫情冲击，物价尤其是重要民生商品的价格走势更加成为社会关注焦点。随着全社会生产生活秩序的进一步恢复，CPI涨幅有望继续回落，全年将呈“前高后低”态势。
业内分析，随着新冠疫情对商品供应冲击的缓解，猪肉产能的边际恢复，以及去年下半年的高基数影响，全年CPI大概率将保持下行趋势，这将给货币政策进一步宽松提供空间。
民生宏观指出，疫情管制带来的需求减少，是生猪补栏速度超预期原因。生猪存栏是猪价领先指标，猪价或超预期回落。
华泰证券预计，今年CPI同比增速将逐季走低，食品价格同比向下的牵引力度较大。猪价和果价是年内两个显著影响CPI的变量，由于生猪产能恢复势头较好，今年下半年猪肉价格同比或较快回落，年中水果价格同比也可能较快走低，助推CPI回落。
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