昨日晚间，素有“母婴零售第一股”的爱婴室(SH:603214)披露2019年年度报告，公司全年实现营业收入24.60亿元，上年为21.35亿元，同比增15.22%；实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，上年为1.03亿元，同比增20.68%。
渠道方面，报告期内，公司在上海、江苏、浙江、福建等地区持续提速加密拓展直营门店，布局西南市场、完成重庆泰诚 18 家门店并购，布局珠三角市场、深圳首店落地，全年新开门店 73 家，主要为商场店，主动淘汰 17 家不符合发展要求的门店，全年净增 56 家，直营门店总规模达 297 家。同时，公司继续加码线上投入，报告期内，线上平台实现营收0.76亿元，同比增长67.42%。
产品方面，公司持续优化商品结构，加大引入畅销新品，淘汰部分滞销旧品，积极研发棉纺品、纸制品、洗护类等自有产品。报告期内，自有产品销售2.31亿元,占商品销售的比重为 9.97%，同比增长 29.72%。公司通过优化商品品类组合，提升商品毛利的同时能够更好的带动客流。
具体来看，奶粉类产品仍是公司最核心业务，报告期内共实现营业收入11.57亿元，比上年增加17.55%，占总营业收入47.02%。营收增幅最大的产品是棉纺类、玩具类产品，分别比上年增加21.93%及22.78%。车床类产品是公司产品系列中唯一营收下降的，其2019年营收为0.18亿元，同比下降46.39%。
公开资料显示，上海爱婴室商务服务股份有限公司2005年成立，公司以母婴商品的销售及相关服务为主营业务，2018年成功上市。公司业绩近来年处于稳定上升通道中，营业收入逐步由2013年的10.01亿元升至2019年的24.60亿元；净利润由0.46亿元升至1.70亿元。
业务的稳步增长伴随的是经营成本的持续攀升，在营收及净利屡创新高的同时，公司的营业成本也水涨船高。爱婴室历年财报显示，公司营业总成本由2013年的9.47亿元稳步增长至2019年的22.73亿元，其增长幅度及增速和年经营利润增速基本持平。
同时，随着公司销售门店及业务规模的扩大，公司存货周转天数也在逐步增加，由2013年的91.19天增至2018年的98.38天，并在2019年增至109.63天，比上年增加超10天。截至2019年底，公司存货的账面价值为5.68亿元，同比上年增长23%。
爱婴室在年报中表示，公司直营门店数量及经营面积不断增加，新开门店需要进行店面装修、广告宣传等前期投入，同时消费者对新开门店的认可需要过程，因此新开门店从开业到实现盈利需要一定市场培育期。虽然公司在开设每家门店前都会进行详细的可行性论证，但是公司门店的快速扩张势必会因为市场培育期的长短差异、前期资金投入、未来市场的不确定性等因素而面临一定风险。
爱婴室今日股价小幅高开后震荡上行，截至收盘，股价报41.42元/股，涨幅3.68%。
