原料紧缺供应紧张，维生素价格飙升，行业进入高景气周期丨牛熊眼
国盛证券表示，即将实施的新国标将带来胆固醇行业格局的重大变化，VD3 在原材料及自身均为寡头格局下进入中长期的景气周期。
因原料紧缺影响到国内生产供应，维生素价格持续走高。
今日，维生素D3单日涨幅6.25%，较上周涨13.33%，较上月涨61.9%，较2020年年初涨73.47%。据悉，我国明胶进口主要来自于美国、印度、俄罗斯、韩国等国家，疫情导致国内维生素D3厂家明胶供应不确定性提高。
据中国饲料行业信息网数据显示，受疫情影响开工受限，多个维生素品种出现阶段性供应紧张，VA、VB1、VD3、VE、VK3以及2%生物素等涨价势头凶猛，部分品种报价甚至较年初上涨了一倍多。
据统计，国产维生素A年初以来，报价从1月2日的307元/千克上涨至3月19日的505元/千克。维生素E方面，自春节假期以来累计上涨超三成。
据Wind数据，目前维生素相关上市公司共计14家，包括兄弟科技、亿帆医药、新诺威、花园生物、安迪苏等。
国盛证券表示，动物脑干胆固醇即将被禁，胆固醇供给集中度显著提升，未来原材料胆固醇和VD3寡头格局下，VD3进入中长期高景气高盈利周期。同时，VD3需求刚性不可替代，下游价格敏感度低。看好本轮疫情带动的VD3短周期价格快速启动，同时即将实施的新国标将带来胆固醇行业格局的重大变化，VD3在原材料及自身均为寡头格局下进入中长期的景气周期。VD3价格上涨，将带动相关公司业绩的提升，看好花园生物(VD3/胆固醇行业龙头，完整羊毛脂-胆固醇-VD3价值链，具备一体化优势，VD3产能3000吨，价格弹性大)；新和成(维生素综合龙头，VD3产能2000吨，全球第三)；浙江医药(VD3产能800吨)；金达威(VD3产能1000吨)。
西南证券认为，维生素品种全球产能集中国内，疫情影响行业开工率，海内外需求刚性，重点看好VE、VA及VB族等壁垒高、行业格局好的品种，重点推荐维生素龙头新和成和浙江医药，同时凡特鲁斯本周宣布，自3月25日起，将甲基吡啶价格上调20-25%，届时VB3(烟酰胺)价格有望上涨，同时VB1和VB5价格上涨明显，重点推荐兄弟科技。
中国国际金融表示，海外疫情逐步扩散，根据信息，由于BASF路德维希港工厂一名员工确认感染新型冠状病毒，公司暂时没有关闭工厂的计划，但海外VA及原料工厂受疫情影响生产供应逐渐受限，国内维生素市场价格继续大幅上涨，上周VA市场价格505元/千克，同比去年同期上涨58%，VE市场价格同比上涨74%至71.5元/千克。预计供给紧张局面持续，看好维生素价格继续上涨。维生素价格上涨利好新和成，浙江医药，安迪苏。
国金证券指出，VA国内报价持续上涨，发货紧张，贸易商货少惜售停报居多，市场报价宽泛上涨。国际疫情形势复杂，留意后期国外工厂生产和物流情况，以及国内工厂前期低价订单执行情况。VE国内维生素E询价采购略显活跃，工厂给核心客户发货签单为主，报价上涨。VD3国内部分厂家生产和货源相对紧张、停报，根据品牌不同，市场报价跨度较大，在130-145元/kg左右，局部贸易商惜售，报价略高。关注需求相对刚性，供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业，维生素E概念新和成等。
