证券时报记者 钟恬
9月以来，上证综指仍然震荡向下，行业板块多数飘绿，不过，军工板块表现一枝独秀。
同花顺统计显示，申万国防军工板块9月以来累计涨7.52%，居于28个行业板块之首。个股方面，不计次新股，睿康股份、通光线缆、新兴装备和金盾股份成为月度牛股。业界分析认为，军工板块是少有的半年报业绩增长的板块，二季度整体订单也有明显改善，下半年军工行业盈利增速有望加快。
军工股成9月避险板块
在大盘仍然低迷、绝大多数行业板块表现不振之际，军工板块成了9月份的明星。
从行业来看，在申万28个一级行业中，仅有4个录得涨幅，国防军工板块表现十分出色，9月以来整体涨幅7.52%，不仅排名第一，同时这一涨幅遥遥领先其他板块。排名第二的电气设备板块9月涨幅为1.29%，公用事业和采掘板块涨幅均不超过1%。个股方面，9月份军工股反复活跃，多次出现领跑行情。不计上市一年以内的次新股，睿康股份成为9月A股市场第一牛股，累计涨幅为47.37%。通光线缆在涨幅榜中排名第三，累计涨43.79%。新兴装备、金盾股份、中国应急、银邦股份等也涨幅居前。
业内人士分析，9月军工股上涨并非偶然。相较于不少板块受中美贸易争端影响表现疲弱，军工则是不受此影响的行业。另一方面，很多板块受社保、税收、股权质押和商誉减值的影响，基本面存在下滑或恶化的可能，而军工板块确定性较高，上有业绩支撑，下有政策改革预期。消息面上，2018年中国国防预算11070亿元，同比增长8.1%，增速超预期。
更重要的是，在8月底半年报公布后，大家发现，军工行业是少有的基本面处于反转的行业。数据显示，2018年上市公司半年报披露完毕，110家军工企业营收同比增长13.14%；归母净利润同比提升25.17%，行业基本面持续改善可期。
从细分板块来看，景气度出现持续向好趋势。数据显示，军工集团板块2018上半年实现收入1305.0亿元，同比增长10.7%，扣非净利44.05亿，同比增长44.3%，基本面持续改善预期进一步得到验证。地方军企板块整体收入34.5亿元，小幅上涨9.3%，扣非净利0.4亿，实现同比扭亏，基本面有所改善；民参军板块在2018年上半年则延续高增长态势，实现收入151亿元，同比增长35.1%，扣非净利14.9亿，同比增长21.7%，业绩的高弹性源于军。
7成军工股三季报预喜
目前来看，军工板块业绩改善成为业界最为关注的话题。
中航证券表示，未来随着军工企业、军民融合改革的不断加速，军工行业业绩有望持续大幅改善；民生证券则认为，2018年将成为行业基本面拐点，中长期持续看好。
虽然前期较为强势的军工股跟随市场有所调整，但从三季报业绩预告来看，军工板块2018年利润呈现逐季好转的态势未变。同花顺的统计显示，截至9月14日收盘，总共有95只军工股预告了三季报业绩。其中，预告预增的有24只，预告续盈的有11只，预告扭亏的有5只，预告略增的则有30只，总计预喜个股为70只，占比超过7成。其中，预告三季报净利同比增长上限超过1倍的有16只。
通达动力成为军工板块的“预增王”，其预计2018年1月至9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为1200万元至1800万元；变动幅度在2160.74%至3291.11%之间。亚光科技和北京科锐三季报净利润增长幅度均在3倍以上：前者预计前三季度累计净利润为8500万元至9000万元，变动幅度为350.46%至376.96%；后者则预计前三季度净利润为5813.56万元至6540.26万元，变动幅度为300%至350%。
*ST宝鼎预计2018年1月至9月归属于上市公司股东的净利润2500万元至3000万元，与上年同期相比扭亏为盈。公司上半年实现净利润2255.8万元，比上年同期增长373.65%，成功扭亏，其表示，报告期内业绩大幅增长，主要原因系船舶业务收入增加、期间费用控制以及收到上海复榆原股东业绩承诺补偿款所致。
从估值上看，军工板块整体估值水平向来较高而被市场诟病。东兴证券的数据显示，目前周军工板块估值处于55~75倍之间。其中，军工央企上市公司约为73倍，军民融合上市公司约为56倍，而航天板块为33倍。目前军工板块整体估值虽然不低，但相对自身历史水平已处于低位，且一些优质个股目前估值已在30倍附近。
从同花顺数据来看，太钢不锈、三一重工、中鼎股份等的市盈率均在10倍以下。业内人士指出，军工板块估值水平进入历史底部区域，分级基金下折和美国出口管制等压制因素逐步消除，板块中真正具有成长性的龙头和白马股有望继续得到资金青睐。
