近日，小狗电器向证监会递交了更新后招股说明书，拟结束21个月的新三板挂牌，转板创业板。
消息一出，许多投资人并不看好，原因是小狗电器最近业绩“有点飘”，事情有点多。
小狗电器主营研发、销售吸尘器、扫地机器人及除螨仪等家用清洁电器，主打“小狗”品牌，此前已于2016年12月6日挂牌新三板。
更新后的招股书显示，小狗电器营收增速正大幅放缓。与2015年和2016年动辄翻倍的营业收入增速相比，公司2017年营业收入同比增速骤降至34.87%。
营业收入方面，小狗电器2016年营收刚破5亿元，2017年的营收同比增幅也才34.87%，与大型竞争对手美的集团、青岛海尔以上千亿元的营收基数，2017年还做到超过50%和30%的增长，不是一个量级。
值得注意的是，小狗电器更新后的招股说明书在8月22日报送，公司在8月17日已披露了2018年半年报数据，不过招股书中并未包含中报的财务数据情况。
2018年中报数据显示，上半年小狗电器营收增速更是放缓至5.92%。其线上销售额也又较2016年下滑了0.58个百分点。
之后，小狗电器对这两项涉诉专利权向国家知识产权局专利复审委员会提出专利权无效宣告请求。不过，2018年6月1日，该委员会否决了这一请求，仍决定涉诉专利权有效。
案件僵持至今已近一年时间，目前还在审理之中。若小狗电器败诉，就存在无法生产销售D-535产品的风险，并预计赔偿100万元。
而D-535这一型号产品正是小狗电器的拳头产品。从天猫小狗电器旗舰店可以看到，D-535是该店销售冠军，促销到手价1699元，也是小狗电器毛利率较高的一款产品。
数据显示，D-535在小狗电器销售占比也较高，单一产品占2017年销售收入的6.08%。
而小狗电器表示，若败诉则可通过产品升级更换涉诉零部件来进行继续销售。
早在2009年工信部指导家电行业转型升级时，《关于加快我国家用电器行业转型升级的指导意见》的政策中就提出了明确目标：到2015年，行业平均研发投入在销售收入中的比重达到3%。2011年的《关于加快我国家用电器行业自主品牌建设的指导意见》中，再次明确到2015年研发投入强度不低于3%。
当下，家电行业的研发投入已基本达到3%。2017年美的集团、格力电器、青岛海尔三大家电巨头的研发费用高达85亿元、57.67亿元和45.89亿元，占营收的比例分别为3.53%、3.89%和2.88%。
而小狗电器研发费用在2015年至2017年分别为456.93万元、787.20万元和1047.70万元，占公司比营收比重分别为1.96%、1.53%和1.51%。业内人士看来，不到2%，不是一个正常的研发投入水平。
但与此同时，小狗电器的广告与宣传、推广费用分别为0.51亿元、1.12亿元、1.25亿元，占营业收入比例保持在17%以上，甚至与流量艺人杨洋签订长达年计的代言合作，合作费用达千万。
有机构投资者在看过小狗电器最新招股书后评价：轻研发重推广，公司未来可持续发展堪忧。
但值得一提的是，小狗电器的股东名单却“闪闪发亮”。一众机构股东扎堆股东榜颇具看点，其中宁波众咖可谓星光熠熠，影视演员任泉便是其中主要投资人之一。
目前，小狗电器仍在排队IPO中，其存在的问题越来越多，至于今年年底能否登陆创业板，还不好说。
