本报告导读: 公司利润平稳释放，业绩符合预期，公司产品能源和材料单耗不断降低，生产效率提升，在建项目有序推进保障公司成长性 投资要点: 维持增持 评级，维持盈利预测及目标价预计公司2022—2024 年EPS 分别为1.12/1.46/1.79 元，增速为16%，30%，23%维持目标价28.0 元增持 业绩符合市场预期2022Q1 公司实现营业收入65.15 亿元，同比+30.83%，实现归母净利润17.46 亿元，同比+1.06%，扣非后归母净利润18.86 亿元，同比+4.82%2022Q1 公司产品产销量同比有所增长，聚乙烯，聚丙烯，焦炭销量18.19，15.98，114.67 万吨，同比—0.8%，+22.9%，+11.6%，销售均价7677.28，7488.76，2258.11 元/吨，同比+8.44%，—0.34%，+31.54%，气化原料煤，炼焦精煤，动力煤，煤焦油，粗苯采购均价677.99，1644.23，495.15，4023.18，136.97 元/吨，同比+48.18%，+128.34%，+60.26%，+68.76%，+69.56% 公司得益于炼焦精煤自给率提升和产品能源和材料单耗降低，抵消原料采购价格同比大幅上涨，实现利润平稳释放 在建项目有序推进保障成长性300 万吨煤焦化多联产项目预计2022年上半年投产，宁东三期项目预计2023 年上半年投产，内蒙古煤制烯烃项目前期工作有序推进 催化剂:高油价背景下聚烯烃价格上涨，内蒙古煤制烯烃项目取得实质性进展 风险提示油价，煤价大幅波动，项目投产进度不及预期
