4月14日央行公布的2017年3月金融统计数据显示，3月新增社融2.12万亿，同比少增2700亿；M2增速由2月的11.1%降至10.6%；当月金融机构贷款增加1.02万亿，同比少增3497亿。海通证券姜超团队认为，表外融资高增，紧缩预期难消。
3月新增社融总量2.12万亿，虽环比多增万亿，但同比少增了2700亿，而表外融资高增是3月社融的有力支撑。其中对实体贷款新增1.16万亿，同比少增1590亿；表外新增委托、信托贷款、票据融资高增7500亿，是本月社融增长的重要支撑；债市利率高企令企业债净融资220亿，仍处低位。
该机构认为，货币政策短期难再宽松，一是金融过度繁荣导致了资产泡沫，3月信贷同比下降意味着银行表内资产扩张开始放缓，但表外融资高增意味着表外加杠杆仍在继续，在金融去杠杆的大背景下，CD纳入同业负债，MPA从严监管等政策或随时到来。二是由于外占下降等原因，银行超额准备金持续下降，测算2月的超储率已降至1.4%的历史最低值，而3月下旬以来央行持续净回笼资金，货币市场资金整体偏紧。
