自2014年以来，油价从100美元上方大幅暴跌，开启了长达数年的熊市，美国原油期货2016年初一度跌至30美元下方，而后又回升至50美元上方。油价起伏图景，道出多少不为人知的背后秘密。
【自2014年以来的大熊市】
世界石油市场正在发生着巨大的斗争。一方面，是推动市场重归平衡的力量；另一方面，石油生产商对相关业务的调整以便使得能在较低油价水平运营。这种紧张解释了为什么石油价格上涨到60美元，而后又回落至40美元左右。
从2014年底，石油价格暴跌，因市场供需大幅失衡。当时，全球供应增长了2.5倍，而美国页岩油革命是市场失衡的关键因素。美国供应量在2014年每日以140万桶的速度增加，贡献了全球供应增长60%的份额。
当时市场预计沙特将削减石油产量，以维持价格上涨。但是联想到20世纪80时代，为了维持油价而大量削减产量，沙特只看到了自己市场份额的急剧下降。沙特石油部长Ali Naimi当时表示，我们不会再犯同样的错误，特别是，沙特已经明确表示，如果没有非OPEC成员国的参与就不会减产，特别是俄罗斯。
到了2016年秋季，价格下滑推动了供应下降，刺激了需求，使得市场趋于平衡。美国原油日产量也下降了一百万桶。在世界各地，2015年-2019年勘探和生产的支出较2014年的预期下降了50%，同时2016年的需求增长几乎是2014年的两倍。
【拯救油价，OPEC再度联合俄罗斯出手】
在去年12月，产油国意外采取了2014年未能达成的行动：他们同意削减生产。石油收入下滑是主要因素，他们应急主权财富基金也正在迅速消耗，这也带动了其他非OPEC国家来到谈判桌。
随着市场逐步趋于平衡，产油国相信每天不超过180万桶的减产规模，维持6个月，将足以减少市场过高的原油库存。而油价也较2016年的低点反弹了75%。
油市趋于平衡的速度并没有预期的那么快，尽管原油库存下滑，但仍大幅高于5年平均水平。
从2017年3月开始，油价又开启了调整。当美国原油期货跌至去年达成减产协议前水平时，沙特和俄罗斯再度联手发布联合声明，称将把减产协议延长至2018年3月。油价在该消息提振下，短短一周攀升了逾5美元。
【全球石油工业正被新技术重塑】
值得警惕的是，这种油市的再平衡又遭到了另一种力量的冲突——生产商运行成本调整到适应较低油价。这次大规模的调整正在重塑全球石油工业的发展方式。
美国在这方面的改变最为明显。收入的崩溃以及沉重的债务负担导致多个美国石油厂商破产。页岩油生产者如果想要生存下去，除了降低成本，他们别无选择。在这个过程中，他们变得更加高效、专注和创新。
2014年在每口新钻井的花费在1400万美元，而现在只需要700万美元。
在2014年，许多人认为，当油价从100美元降至70美元时，美国页岩油生产商将被迫关闭生产。但是这一预期并没有成为现实，油价维持在40-50美元区间时，页岩油生产商仍可以获得利润，有些公司的成本甚至更低。
IHS Markit的新分析显示，这种生产成本的下降无处不在。加拿大油砂一直是成本最高的，但一些新项目的成本可以接近50美元。在俄罗斯，成本下降了50%以上，即使在近海深水区，生产成本也可以降至50美元下方。
挪威公司Statoil的首席执行长3月份在这次会议上表示，由于批准的重新设计，北海一个最初要求每桶75美元的项目现在只需要27美元。
至少在未来几年内，这种原油生产成本的调整将推动供应超过预期。但是，另外一个值得思考的问题是，随着活动的增加，也给油田开发的成本上升带来压力。钻井的增加，人力，用品和设备的紧张和瓶颈开始变得明显。今年二叠纪的成本可能会增加15％至20％，而其他大部分地区的成本将保持平稳。
