欧洲区域经济年初以来展露出积极迹象，不仅增长继续向好，通胀走向正常化，而且在阵阵“清风”之下，也让人看到了民粹主义阴霾逐渐散去的可能性。
据欧洲统计局最新发布数据，一季度欧元区GDP同比增速0.5%，和上年四季度持平，较好维持了经济增长动能。让人眼前一亮的是，年初以来，欧元区消费者调和物价指数（HCPI）同比走势已接近欧洲央行2%的目标区间。截至4月末，欧元区HCPI收于1.9%。去年末欧元区PPI同比走出了连续40个月负增长，而今年前三个月，分别达到3.9%、4.5%、3.9%。就通胀指数看，欧元区持续了近三年的通缩风险基本宣告结束。
横向比较看，当前欧元区经济复苏走势明显好于英国。一季度，英国GDP同比增长比欧元区整体经济增速低0.2个百分点。欧元区19个成员国中，除法、德两大主引擎维持复苏趋势之外，一些曾陷入危机的成员国也都呈现出较强增长势头。西班牙GDP环比增长0.8%，赢得14个季度连续增长，经济总量恢复至2008年金融危机暴发前的水平。
以GDP年化增速指标看，一季度欧元区经济增速达1.7%，而作为全球金融危机暴发后复苏最稳健的发达经济体，美国同期增速为0.7%。当然，一季度经济增速“陡降”，近年似已成为美国经济走势的“规律”，并不说明美国复苏趋势扭转。但国际经济分析机构FocusEconomics研究报告认为，2017年欧元区经济增速将会加快，即使特朗普税收改革和基建刺激开始发挥作用，欧元区增长预期也不会逊于美国。
全球金融危机爆发至今，欧元区经济复苏进入第四个年头，成效逐渐彰显，但面临的风险仍然不小。
首先是内需复苏仍较疲软。截至去年末，欧元区居民最终消费支出为1.28万亿欧元，与两年之前相比增幅为3.98%。而同期美国居民消费支出增幅达5.73%，高出欧元区1.75个百分点。欧元区居民最终消费支出可能会进一步增长，但与美国居民消费能力复苏的差距，短期内仍难有较大改善。
其次是外需不容乐观。今年前两个月，欧元区对外贸易出口虽然维持了小幅增长，但2月欧元区贸易出口金额较去年末仍收窄了0.5个百分点，而同期美国贸易出口扩张了0.86个百分点。截至2月末，欧元区对外贸易出口同比增速为4.4%，同期美国贸易出口同比增速6.6%。
劳动力市场方面，截至3月末，欧元区总体失业率虽跌破了10%的高位关口，但仍维持在9.5%较高水平，美国总体失业率仅为4.5%。尤其值得强调的是，欧元区低于25岁以下的青年失业率，仍接近20%。
一季度欧美金融市场走势差异，在一定程度上也反映出欧元区在复苏道路还有很长的一段路要走。截至5月5日，欧洲斯托克50指数收于3244.6点，较两年之前下降了4.6%，同期美国道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数、标普500指数涨幅分别达17.2%、23.5%、14.8%。从相对较长一些的时间区间看，欧洲经济复苏对金融市场的提振作用还有待进一步加强。
在希腊，激进左翼联盟党领导人齐普拉斯在两年前的大选中获胜，并迅速掌握了“熟练”的政治手腕，以退为进，将民粹主义深植于相当部分希腊选民心中。荷兰、奥地利、西班牙等各国民粹主义政党纷纷试图谋求更大的政治作为。在今年早些时候的荷兰大选中，首相马克·吕特遭遇了来自极右翼候选人吉尔特·威尔德斯的严峻挑战，在大选前的民调中，后者所在的政党处于领先地位。虽然马克·吕特赢得了大选，但威尔德斯所在党派获得了五个席位成为荷兰议会第二大政党。荷兰未来的政局前景扑朔迷离。
欧洲在经济复苏前进道路上，还面临着难民危机持续发酵的考验。对此，即便老牌“火车头”德国，也没能找到有效解决路径。一旦难民危机再度升级，加之维持高位的失业率，民粹主义就有再次抬头的机会，由此引致的贸易保护主义、孤立主义，可能将成为欧洲经济复苏的绊脚石。
这就是中间派的马克龙上台，给法国和欧洲带来的希望：倘若欧洲领导人能稳住复苏大势，以发展为解决问题的抓手，在经济、金融、社会、民生各领域吹出一阵又一阵的“春风”，则有望赢得新一轮发展空间。
来源：上海证券报
