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【海通计算机】恒华科技:净利同比增长55%,云平台顺利推进,配售电业务有

栏目:产业    来源:互联网    作者:柳暮雪    发布时间:2017-03-03 11:37   阅读量:6344   

1业绩快速增长

公司公告,2016年公司营业收入6.03亿元,同比增长54.0%,归属于上市公司股东净利润为1.25亿元,同比增长55.5%,扣非后归母净利润为1.23亿元,同比增长76.2%。

业绩高速增长主要驱动因素包括:(1)“十三五”期间,配网投资力度加大,公司配网相关的业务增速较快,智能电网资产全生命周期信息化软件和服务保持了良好增长,其中规划设计业务增速最快;

(2)以云服务平台为核心的智能电网信息化软件产品线更加丰富,公司平台规模和服务效率显著提升;

(3)公司切入售电侧市场,为售电企业提供一体化解决方案,为独立的地方电力企业提供涵盖生产、运营、管理等全方位的信息化服务,售电侧市场业务逐步打开。公司预计,2017年第一季度收入和利润均保持持续增长,净利润增长80%-110%。

2费用率控制良好

分业务来看,软件服务收入4.63亿元,同比增长60.8%,毛利率为39.3%,同比减少0.6个百分点;技术服务收入8873万元,同比增长42.6%,毛利率为35.8%,同比增加1.0个百分点;软件销售收入4187万元,同比增长16.3%,毛利率为98.9%,同比减少0.1个百分点;硬件销售收入716万元,同比增长26.5%,毛利率为29.1%,同比增加6.2个百分点。公司综合毛利率为42.7%,同比减少1.6个百分点,销售费用率为4.2%,同比持平,管理费用率为13.8%,同比减少1.9个百分点,整体费用控制良好。研发投入5667万元,占营收比重9.4%,同比减少0.8个百分点。

3云平台推进顺利

(1)对于已上线的平台:“电+”平台、在线教育平台、遥知、协同设计平台等,公司继续完善升级。

(2)同时,完成了售电运营云平台的研发并上线运行,公司布局云服务平台的优势逐步凸显,基于云服务平台快速、高效的为行业用户提供信息化服务,并创新研发EPC管理云平台以及“电+”平台引入各类行业资源来承接EPC业务。

(3)目前,云服务平台的用户数超过50000个,其中个人用户约49000个,单位用户约1000个。

4投资成立售电公司,加快配售电业务发展

(1)报告期内,公司成功研发售电一体化平台,为全国手机配售电全产业链供应商,为电力公司提供包括投融资、咨询、配网建设、专业运营、信息化、增值服务等全方位一体化服务。

(2)目前,全国售电公司数量已增加至6000多家,公司研发的售电一体化解决方案主要面向:单一经营售电业务的售电公司以及含有配网资产的配售电公司。

(3)为快速推动配售电业务发展,公司与带有配网资产的国家级高新开发区和园区、其他行业类公司、以及社会资本合作设立配售电公司。公司先后在贵阳、中山、咸阳投资设立配贵阳高科大数据配售电有限公司、中山翠亨能源有限公司、咸阳经发能源有限公司。参与设立的配售电公司正在积极申请业务牌照。

5盈利预测与投资建议

我们认为,作为电力信息化领先企业,公司有望在“十三五”电力政策改革及投资力度加大的背景下,实现快速发展。配售电业务的开展以及云平台服务商业模式的逐步成熟,有望为公司提供稳定的业绩驱动。我们预计,公司2017-2019 年EPS 分别为1.07/1.43/1.90元。参考同行业可比公司,给予公司2017年动态PE 45倍,6个月目标价48.00元。首次覆盖,给予“买入”评级。

6风险提示

配售电业务开展低于预期的风险,云平台业务模式开展低于预期的风险,系统性风险。

7主要财务数据及预测

【海通计算机】恒华科技:净利同比增长55%,云平台顺利推进,配售电业务有望逐步加快
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海通计算机研究团队:

郑宏达(13918906471)

谢春生(13774410126)

鲁立(13916253156)

黄竞晶(13764440139)

杨林(15221070365)

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