传闻已久的麦德龙（Metro）的中国业务出售事宜终于有了定论。10月11日晚间，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。据悉，交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份。此外，多点将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。实际上，十几年来，物美一直都在不断的收购。
据不完全统计，麦德龙中国成为2018年至今，收购费用已超过150亿元。在迅猛扩张的背后，物美的资金从何而来？虽然物美方面回复北京商报记者称“物美的资产状况良好，资本结构合理健康，现金流充裕。收购资金来源是自有资金和银行贷款。”但在接连不断的并购下，物美的核心数据并没有实现明显的增长，扩张仅仅是第一步，未来，面对瞬息万变的国内市场，守好打下的“江山”将会是更大的挑战。
01、麦德龙中国尘埃落定
10月11日晚间，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份。
据了解，此次交易完成后，麦德龙集团预计将获得超过10亿欧元的净收入。此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元。交易双方预计最迟在2020年第二季度完成交割。
麦德龙中国未来将继续以“麦德龙”品牌保持独立经营，同时新合资公司总部将保留在目前的上海市普陀区。新合资公司将保持目前的门店规模和所有商业运营，同时将继续实施计划中的新店开发。合资公司除了保留由康德领导的目前管理团队之外，还将保留现有的员工团队。麦德龙集团将在新合资公司七人董事会中获得两席，并将在合资公司治理中持续发挥作用。
此外，由麦德龙集团代表所领导的专门的质量控制委员会也将全面参与，以监控和确保合资公司在质量和运营标准方面持续符合麦德龙全球准则。
与此同时，物美集团还将通过多点Dmall专有的运营系统，进一步提高麦德龙中国的运营效率和优化客户的购物体验。同样重要的是，物美集团和多点Dmall将带来融合了线下和线上服务与技术的数字化零售专长，并将帮助麦德龙中国提升数字化能力并加快在方兴未艾的中国零售市场的发展。
麦德龙集团首席执行官奥拉夫·科赫（Olaf Koch）则表示，中国零售市场有着巨大的增长机遇，合资公司将能最大限度利用这些机遇。经过仔细评估后，我们选择与物美集团和多点Dmall建立合作伙伴关系，我们相信这家战略合资企业将具有更大竞争优势，不仅有利我们中国的利益相关者，也让麦德龙集团以及其股东们在未来多年的合资发展和成功中获益。”
02、两年并购消费超150亿元
实际上，物美从未停止收购的步伐。细数物美的收购史，不难看出物美在零售市场的野心。十余年前，物美就曾通过托管、收购、重组等方式控制或拥有了北京超市发、京北大世界等全国20多家商业企业的400多个网点，还对卜蜂莲花、美廉美、江苏时代超市、浙江供销超市、百安居等区域零售企业发起收购，版图扩张凶猛。
随后，伴随着张文中的回归，物美的扩张步伐也再次按下快进键。仅在2018年，物美就接手了乐天玛特华北区的21家门店，上海联华旗下的世纪联华大卖场北京门店也摇身变成物美超市。另外，一夜之间关掉一百多家店的邻家便利店的大部分门店也被物美接手。今年上半年，物美还接手了华润万家在北京的大卖场门店。今年6月，物美入股重庆百货(行情600729,诊股)45%的股权，物美的版图也正式向西南市场扩张。
麦德龙中国成为2018年至今，物美吞下的第五个重大并购项目。除了2018年4月“入账”的乐天玛特华北区21家门店外，物美还先后于2018年10月接管了邻家便利店；于2019年2月托管了华润万家北京大卖场业务；于2019年6月宣布，物美将持有重庆百货45%的股权。
物美集团创始人、董事长张文中表示：“我们很高兴战略投资麦德龙中国，巩固和发展伙伴关系。我们与麦德龙有着共同的理念，坚定不移高度重视食品安全和产品质量。我们以数字科技引领零售发展，深耕本地市场，在提升国际品牌方面具有专业成功实践。因此我们坚信，物美、多点Dmall是麦德龙的理想合作伙伴，必将充分发挥麦德龙的巨大潜力，为顾客提供更好服务。”
据不完全统计，仅2018年至今，包括此番收购麦德龙中国在内，物美在收购方面已经花费超150亿元——此前拿下百安居的14亿，收购乐天玛特14.2亿，入股重百的27亿，加上此次收购麦德龙中国费用预计在15-20亿欧元（约合117亿-157亿元人民币）左右，收购金额预计超过150亿元人民币。同时，也使物美的负债规模极速增长。
对此，物美方面相关负责人回复北京商报记者称：“物美的自主开店和并购都是经过认真评估，符合物美发展战略，估值合理，资产质量良好而且有增值潜力。物美的资产状况良好，资本结构合理健康，现金流充裕。资金来源是自有资金和银行贷款。”
03、机遇与风险并存
“麦德龙中国的全国门店以及供应链，它可以更好地扩张为一个全国性的企业，麦德龙为物美带来的不仅仅只有卖场，包括它的整个供应链体系，对于物美来说都是非常有价值的。”北商研究院特邀专家、北京商业经济学会常务副会长赖阳认为，收购是快速扩张的一个捷径。物美自从张文中回归后，再一次加快了自己的扩张速度。希望通过这个战略，在快消品领域里面能够有突破式的增长。
国内零售市场经过一番眼花缭乱的投资并购后，格局已逐渐明朗。在不久前苏宁完成家乐福的收购后，此番麦德龙中国归属也尘埃落定，加之国内市场上依旧坚挺外资零售商沃尔玛以及刚刚入局的Costco。国内零售市场势必将迎来一场寡头之间的竞争。
而物美作为一家从域性超市，通过不断的发展，至今成为一家全国性的综合性零售商。除了重百、麦德龙外，物美旗下还拥有美廉美超市、新华百货(行情600785,诊股)、浙江供销、百安居、奥士凯物美、崇菜物美、圣熙八号、京北大世界、浙江供销等多个知名品牌。
但是，机遇永远和风险并存，守江山难远比打江山要难。尽管物美在接连不断的投资并购扩张自己零售的版图，物美的核心数据并没有实现明显的增长。
根据中国连锁经营协会2019年5月发布的数据显示，物美科技集团有限公司在2018年中国连锁百强中排名第11位，排名与上年持平，销售增长率为1.9%，比上年下降3.2个百分点。门店总数达1055个，增长率11.8%，而上年门店增长率为72.8%。
零售业专家胡春才在接受北京商报记者采访时表示，借助资本并购扩大版图是国内零售市场从相对的自由竞争走向寡头竞争的必然阶段。现在这些零售巨头都在抓住时机迅速整合扩张，如果丧失这样的机遇的话，以后就再也不会有了。当然，激进的扩张也会存在不小风险，可能要面对团队整合、门店改造、系统对接等方面的问题，不过在成为巨头之前还是需要赌一把。
有趣的是，张文中曾说过：“20多年前的第一次创业，物美心中的目标是沃尔玛。”现如今，物美吞下麦德龙后，距离自己心中的目标又近了一步。但是是否能够达成目标，甚至超越目标，这盘棋该如何下，还有待进一步的考验。
