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金牌保代:僧多粥少不足15%保代有在会IPO项目

栏目:都市热点    来源:网易    作者:白鸽    发布时间:2019-01-10 12:20

2018年新上市公司仅有105家,相比2017年的438家锐减76%。

化解堰塞湖也是过去一年IPO最大的特点。年初有近500家IPO企业在会里排队审核,年末IPO数量已经跌破300家。而申报企业节奏放慢。

在此背景下,受监管环境与市场环境影响,投行日子比往年更难过,尤其是“金领”保代。

除个别因保荐明星项目的保代挣得盘满钵满以外,大多数保代并无这样的好运气,一方面项目规模小导致承销保荐费少,另一方面项目仍在排队审核中。

更重要的是,有签字IPO项目的保代人数越来越少。根据21世纪经济报道记者整理数据发现,以证监会在审排队项目为样本,截至2018年年末,仅有544名保代有IPO项目,相比年初的882名减少了38%。

保代产能过剩?

继2017年发行加速后,2018年IPO发行节奏大幅下降,投行步入“寒冬”。 Wind统计,新上市的企业有105家,相比2017年的438家而言,不足后者的1/4。

大多数保代仍在打拼阶段。根据21世纪经济报道记者梳理发现,有签字IPO项目的保代人数越来越少,这意味着部分保代在IPO业务上饱受煎熬。

以证监会正常审核IPO项目以及中止项目为样本进行统计分析,截至1月3日,共有544名保代有在会项目,在保代总数3678名中占比仅为14.79%。

这比去年同期(2018年1月5日)出现明显下滑。彼时有在会项目的保代人数共有882名,占比达到25%。

从签单数量结构上看,今年共有5名保代的在会项目数量最多,各有3单项目,分别为广发证券保代杜俊涛、中信建投证券史云鹏、东北证券王振刚、中金公司章志皓、中信证券赵亮,占比仅为0.06%。

另有50名保代则有2个签字项目,占比仅为9.19%。

两组数据相比一年前也出现剧烈下滑。根据21世纪经济报道记者在此前统计,彼时签字3单IPO项目的共有8名保代;签字2单项目则高达133名。

深圳一名投行人士7日分析认为,出现下降趋势有来自多方面因素,其中监管审核从严为主要因素。“去年有一大批上市申请撤回潮,监管让券商把不符合发行条件的项目撤下。另一方面,因为要求严格,券商新申报的项目也比去年减少,所以走进公众视野的签字项目比以前要少很多。”

另有投行人士认为确实存在“产能过剩”的情况。“华南一名券商保代9日认为,“第一,目前大部分保代可接触的企业资源是中小民营类,但从目前审核环境来看,大型企业或国企更容易通过发审,但是这类项目天然稀缺,所以在这种背景下,保代必然出现过剩;第二,新注册的保代比较年轻,工作经验仍有欠缺。”

“虽然保代行业已经不如以前吃香了,但保代毕竟是一个资质,只要考上就有签字机会,有资质总比没有要强,所以每年保代人数都会持续增长。但关键是拉项目的能力,并不会因为保代人数增加也出现整体质量的提升,这里还是有个体差异,保代人数多只会加大市场竞争。”广州一名投行人士8日谈到。

逆市最挣钱的保代

能让项目变现的保代无疑令人羡慕。根据Wind统计,承销保荐收入最多的或当属中金公司两名保代刘之阳与方磊,由于保荐工业富联(601138.SH)上市,该项目承销保荐费高达3.40亿,成为2018年IPO之最,两名保代无疑受益其中。

排名第二的为华泰联合证券保代吕洪斌,尽管单个IPO项目承销保荐费不及工业富联,但因参与保荐两个明星项目——迈瑞医疗(300760.SZ)与药明康德(603259.SH),两个项目承销保荐费合计2.30亿元。

华泰联合证券另一名保代石丽排名第三,其参与的两个IPO项目亿嘉和(603666.SH)与江苏租赁(600901.SH)承销保荐费合计达到1.58亿元。

前述深圳投行人士表示,“承销保荐费高不高主要看项目募资规模以及承销费率。今年部分投行传出降薪,也只是在保代补贴和签字费上有下调,收入大头关键要看项目最终能不能成功上市。”

数据显示,承销保荐费排名靠前的还有养元饮品(603156.SH),承销保荐费为1.29亿,公司以募资总额33.89亿排在第8位。上机数控(603185.SH)募资规模较小,仅为10.74亿,但承销保荐费以1.36亿排在第三位,意味着承销费率不低。参与这些项目的券商保代或也有不错的收入表现。

另有个别保代尽管在2018年让多个IPO项目实现上市,但收入未必令人惊喜。

比如长城证券保代何东参与承销的两个IPO项目顶固集创(300749.SZ)与越博动力(300742.SZ),合计承销保荐费仅为4279.05万元。主要因为两家上市公司募资规模较小,合计为8.06亿元。

中信证券保代庞雪梅,保荐上市的绿色动力(601330.SH)与彩讯股份(300634.SZ),合计承销保荐费为5358.49万元,原因与上述雷同,两家上市公司首发募资总额偏低,合计6.09亿元。

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