8月8讯：疾病预防控制信息系统控制信用风险任重道远
7月份债市仍坚持较快的上涨速度，在利率债热情高涨带动下，信誉债收益率也延续了大幅下行趋向，市场“凹地”陆续被补充。
各期国债收益率下行9～16BP左右，国开金融债收益率降低6～28BP不等；城投债自始自终遭到热捧，认购倍数超出4倍的不在一部分；在多余产能行业盈利边沿改良和政府参与的影响下，多余产能行业债券开始遭到市场关注，“16晋煤SCP003”认购积极，以4.5%价钱成交，创下4月份以来煤炭行业债券利率新低。究其主要缘由，一是因为机构配置压力较大，信任和央票大批到期，同时6-7月债券净发行量均处于低位；二是基本面的体现配合债市做多情绪，通胀放缓、信贷扩大普通、投资数据回落，加之避险情绪和信誉风险的紧张，债市调整压力其实不大。
然而，债市信誉风险从未离场。在资金面短时间稳固富余的大环境下，将来市场调整较大也许将由信誉风险“点爆”。首先，中低评级债券（评级为AA、AA-及以下）到期峰值在2016年下半年，3、4季度的到期金额均在2000亿元以上，钢铁、煤炭、有色三大产能多余行业在2016年下半年累计债券到期规模近7000亿元，创历史新高；第二，2016年7月前后企业级别更改将密集出现，下调事项将显著高于往年，这将加重信誉风险裸露；第三，多余产能行业的边沿改良如今看来还是阶段性的，除煤炭行业限产量和去产能稳步推动外，钢铁行业的去产能进度慢于预期，水泥、玻璃等行业仍存在较大损失。
特殊需求留意的是，在企业再融资备受关注和政府“兜底”意愿削弱的环境下，极端情形时信誉风险和流动性风险或互订交织，也许由“点”到“面”使信誉风险向全部行业或地区发酵，给投资者带来损失。好比，在近期东北特钢、上海云峰债券持有人会议的议案中，均有倡导监管机构暂停有关区域企业发债或区域国资委控股企业发债等，市场一部分投资机构对东北区域企业债券已经存在必定例避举动；多余产能企业尽管近期体现活跃，但还是许多机构投资者“封印”的区域。
如今的信誉风险环境只是阶段性紧张，并未出现根天性改良，信誉利差连续缩窄其实不能够掩饰“暗潮澎湃”。对债券投资者而言，信誉风险控制仍将任重而道远，仅依附“崇奉”投资也许会带来严重效果。
