原标题：ABS:成本之诱 满产之策当道
2017年虽未过半程，不过随着5月市场大幕的悄然落幕，ABS市场连续3个月的跌势犹如梦魇，让人真真切切的感到“停杯投箸不能食，拔剑四顾心茫然”的情形。流通领域参与者战战兢兢，畏首畏尾。主流市场交投下滑，流通量下降，参与者异常消沉。虽然5月下半月市场出现小波反弹行情，但力度受限让多少人唏嘘不已。然而与之相比，生产商的日子并没有想象中难熬，满产之策当道，厂家似乎生产得不亦乐乎。
产量节节攀高 开工率创历史同期高点
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不少ABS生产商今年以来维持高位负荷，1-4月国内ABS总产量同比去年增加5.09%，开工负荷达到82%以上，达到近年来历史同期的最高点。
利润使然 表观利润达十年来次高点
图2
生产商的满产行为确实跟当下ABS市场相对低迷的行情极不相称。然而看看厂家的表观利润不难看出，各家的生产积极性空前高涨其实是有利可图的使然。从去年第四季度开始，随着下游家电企业做库存动力上升，ABS价格一路高歌猛进，虽然近3个月市场出现明显的回调之势。但由于跟原料走势相比，市场涨价提前，跌价滞后，导致ABS表观利润极为丰厚。以高端国产料为例，ABS表观利润在今年达到了年均2075元/吨的罕见水平。
图3
另外，从卓创资讯积累的近十年数据来看，2017年ABS表观利润处于十年来的次高点，比最高点（2010年2151元/吨）仅低51元/吨。由此高利润下，厂家生产积极性持续不减。
与低迷走势相悖 进口量下滑亦带来契机
图4
与国产料生产的热火朝天相比，进口料却要逊色的多。2017年前四个月ABS进口总量在50.56万吨，同比去年下滑3.43%。市场低迷行情下，进口料商谈减少以及部分韩国料出口至欧洲导致今年ABS进口料不增反降的趋势。同时也给国产料市场的销售带来新的契机。
结论：虽然2月下半月以来市场持续下挫，但厂家销售压力呈现出集中性的特征，并未所有厂家受困于此。中低端料厂家提早降价抢占市场份额，个别特大型工厂主供下游，市场分销压力减轻，而销售压力集中于局部厂家身上。然而高利润诱惑下，为尽早锁定低成本成为多数厂家的首选。除了少数厂家计划内检修外，厂家满产情况不在少数。特别是4月份开始部分厂家销售压力增加，并未撼动其高产的决策。我们知道由于ABS树脂存放条件并没有像苛刻，也使得厂家高产决策能够顺利实施。另外自2014年以来ABS行业新增装置少之又少也为厂家高负荷生产提供了先决条件。目前ABS表观利润仍在2000元/吨以上徘徊，考虑到近期市场暂无大跌隐忧，ABS厂家满产决策有望维持进行时。
