如火如荼的保险业比如一座围城，门外的民营资本为了一张派司挤破头，门内尝到个中味道的股东却在上演大出逃。继今年3月大新人寿全盘退出后，日前长城人寿再有1.7亿股挂牌转让，这仅是长城人寿股权变更的一个片断。与以往所不一样的是，此次股权协议转让被否决，尔后挂牌转让贴上了原股东具有“优先购置权”的标签，被解读为大股东正在强化控制权，为下一步迫在眉睫的增资做铺垫。
先质押再转让
第五大股东急用钱
8月11日，长城人寿第五大股东北京金宸星合资产管理有限公司（以下简称“金宸星合”）将其所持有的1.7亿股股权（占比7.23%）在北京产权交易所挂牌转让，转让底价为3.23亿元。
这已不是金宸星合初次绕围所持有的长城人寿股权做文章了。早在去年10月，金宸星合就将其持有的1.7亿股所有质押给浙商银行北京分行，并请求1.7亿元的乞贷。如此来看，金宸星合遇上了钱荒。
金宸星适用钱急切，在《乞贷合同》与《权利质押合同》中有明确表现，合同显示，上述1.7亿元乞贷品种为短时间流动资金贷款，乞贷用处为偿还关联方乞贷。尔后一个月，金宸星合又与盈泰地产签订《股权转让协议》。几往后，盈泰地产又向金宸星合支付0.9亿元。
但半路杀出长城人寿的现有股东。北交所宣告显示，因为部分原股东提出行使优先购置权，故上述《股权转让协议》等所商定内容没办法实行。同时，长城人寿公司章程也显示，“在一致要求下，公司股东享有优先购置其他股东转让的股份的权利”。也就是说，长城人寿现有部分股东有希望通过受让的方法增加话语权。
国家工商总局企业信息查询显示，金宸星合成立于1999年12月，注册资本金为1亿元。公司如今以房地产开发建设为主业，曾投资西城区金融街金宸公寓一期、二期项目，同时兼营物业管理、酒店管理等服务行业。
北交所此次披露的《交易价款支付协议（二）》显示，金宸星适用转让所得交易价款除偿付浙商银行北京分行该股份质押贷款本息外，还要清偿盈泰地产已支付股份交易价款及相应资金占用费。
老股东出招
1.7亿股也许被“截和”
一边是金宸星合焦急用钱，寻觅受让方；另外一边则是老股东希望进一步增持，不肯肥水外流。有接近长城人寿的人士表示，本就是一场实际控制人集中股权的计算。
北交所受让方要求中明确指出，“本项目接纳联合受让，联合受让体各方都应相符受让方资格要求，且不得采取拜托（含隐名拜托）或信任等方法参加交易”。
最新披露的偿付能力二季报显示，如今，长城人寿的股东共有17家,该公司的实际控制人则是北京西城区国资委，缘由是前三大股东北京华融综合投资公司、北京金融街投资集团和北京金昊房地产公司均是北京西城区国资委全资控股公司。
那么，大股东及其关联方是不是接盘，长城人寿昨日回应，如今尚不明白华融综合投资是不是将进行认购。但实际上，各种迹象已表示，大股东出手的也许性较大。
成立11年的长城人寿，经历了屡次股权更迭。但从近两年的股权转让来看，仿佛都是大股东在陆续回收股权。
2014年8月，入股长城人寿一年的第三大股东北京庆云洲际科技公司将其持有的约1.94亿股（占比10.99%）所有转让；今年3月，长城人寿惟一外资股东大新人寿也悉数退出。长城人寿上述股权的变更无一不是由现有股东逐个收入囊中。庆云洲际科技的受让方是华融投资和金昊房地产。此举也使华融投资的持股比例一跃超出金融街投资集团，成为长城人寿第一大股东。在今年3月大新人寿股权转让中，华融投资仍旧未放弃增加话语权的机遇，持续增持长城人寿，持股比例升至18.81%。
如今来看，金宸星合在长城人寿拥有董事席位、战略经营委员会席位、提名薪酬委员会席位各一个。一旦股权转让，在董事会的这些权利极也许一并转让。
偿付能力吃紧
9亿增资筹划酝酿中
事实上，股东一再股权转让，折射出的是险企的现实经营情况。偿付能力一季报显示，长城人寿损失3.36亿元，二季度损失加重，损失4.99亿元。不只如此，该公司核心偿付能力充分率和综合偿付能力充分率较一季度对比也均下滑，分别为92.51%和100.48%。
依照“偿二代”新规要求,保险公司核心偿付能力充分率、综合偿付能力充分率分别需坚持在50%和100%以上。如此看来，长城人寿综合偿付能力充分率已经滑到了监管红线的边缘。
偿付能力吃紧对长城人寿而言已不新鲜。早在2013年长城人寿的偿付能力充分率属充分I类，接近监管红线（偿付能力充分率100%），暂停增设分支机构。
事实上，长城人寿因偿付能力受限，放缓了分支机构的扩大。资料显示，长城人寿在成立当年就设立了四川、山东、湖北、青岛分公司；到2006年，又有北京、河南分公司营业；但尔后，长城人寿分支机构设立的脚步显著放缓。
为了扩展业务经营范围，多年来长城人寿一直在增资，如2012年9月和2013年2月分别增资15.75亿元、17.7亿元。同时，长城人寿还持续发行次级债。2009年定向发行十年期可赎回次级按期债2.27亿元，2013年末再发行1.53亿元十年期次级按期债。
对此次偿付能力吃紧，长城人寿有关人士对北京商报记者表示，为提升综合偿付能力，公司正在稳步推动增资事宜。公司近期马上增资约9亿元，由原有股东按比例出资；该增资事项经股东大会审批通过，已于6月中旬上报保监会。如此看来，金宸星合本身严重缺血，自然无力赞同长城人寿，退出将是必定的选择。
新掌门人上位
养老地产战略或存变局
股权的变化都带来股东权利的比赛，进而带来掌门人的面貌一新。日前，保监会同意胡国光任长城人寿董事长。
事实上，对长城人寿来讲，人事项更其实不新鲜。早在2014年，长城人寿就经历了从董事长到总经理助理的大换血，原总经理董利平新任董事长，再次外请职业经理人王巍任总经理主抓业务。去年年中，长城人寿首任掌门人重新归位，保监会正式核准王功伟担任长城人寿董事长，核准原任总经理王巍担任董事。
恰是王功伟的二进宫，长城人寿给市场寄予更多的期许。据了解，王功伟是长城人寿的主要创始人。面临如今保险业正在积极进军养老地产，长城人寿也欲借股东之力迎头遇上。进军养老地产领域已列入其新三年战略规划中，并筹划由长城人寿负责养老产品的开发销售，由股东负责养老产业的建设、管理和经营。
可是，时势难料，去年11月，金融街控股公布宣告称，依据上级告诉，公司董事王功伟、董事鞠瑾正在接纳组织调查。至此，长城人寿进入胡国光时期。但胡国光的上任可否延续进军养老地产的战略也备受关注。
资料显示，胡国光曾担任长城人寿党委书记，与王功伟相同曾在金融街投资（集团）任高管。如今，金融街投资（集团）位列长城人寿的第三大股东，持股比例为13.28%，而王功伟还曾在如今长城人寿第一大股东——北京华融综合投资公司任总经理、董事长。
关于此次高管更改，有分析人士指出，不管王功伟还是胡国光，都将代表北京西城区国资委的立场，关于长城人寿的战略目的应当不会有显著的影响。
