投资关键事件:嘉里公布2022年4月房企100强销售数据，1—3月top 10，top11—30，top31—50房企累计全口径销售额同比分别下降40.4%，50.6%，64.2%，销售面积同比分别下降39.0%，48.4%和70.7%全口径房企销售额同比降幅继续扩大:4月份，top10，top30，top50房企总销售额分别达到1961，3314，4010亿，同比下降53.0%，54.2%，58.0%，降幅较上月分别扩大19.6%，10.7%，9.9%重点监测房企实现销售额3996亿元，同比下降58.7%由于去年同期基数较高，加上疫情对推盘节奏的反复影响，单月销售数据继续加速下滑趋势日前，政治局会议强调支持刚性和改善性住房需求我们认为，在此表态下，各地需求端的放松政策有望加大，政策覆盖面将从一套房逐步扩大到二套房国企表现明显好于民企:4月房企50强中，国企和民企分别实现销售额1431亿和2579亿，同比下降43.7%和63.2%，前4个月累计销售额分别达到5456亿和11813亿，同比下降37.3%和53.8%并且国企整体销售降幅比私企低20%左右我们认为国企表现好于民企主要是因为:1)去年第二轮和第三轮集中供地中，国企是拿地主力，项目储备相对充足，2)消费者对国企项目交付不那么担心月销售均价连续两个月正增长:4月，top10，top30，top50和重点监测房企销售均价分别为16796元/平方米，16005元/平方米，15993元/平方米和15930元/平方米，同比涨幅分别为15.8%，3.8%，8.8%和4.2%，累计平均售价分别为14767元/平方米，14998元/平方米，15169元/平方米和15057元/平方米，同比分别为—2.3%，—3.3%，+1.9%和+1.6%销售均价的上涨，说明销售下行主要受供给端制约，部分地区需求开始恢复我们认为，在第一轮集中供地回暖后，下半年有效供应量会增加，叠加平均价格上涨对消费者预期的正面影响，未来销量降幅有望收窄投资建议:目前总量数据无实质性改善，调控政策仍以宽松节奏为主同时，部分优质企业的经营质量和销售规模边际改善明显在此环境下，继续推荐三条主线:1)前期全部盈利不良，受益于集中供地政策优化的困境反转企业:万科A，2)竞争格局持续改善下的龙头房企:绿城中国，保利发展，3)评级高且稳定的民营企业:滨江集团，旭辉控股集团风险事件:融资环境收紧超预期，政策收紧超预期，参考数据滞后或不及时，报告中的部分数据信息来自第三方机构，第三方机构的信息真实，准确或存在一定的可信度风险
