核心观点:
与运动服装相比，我国运动鞋的规模和集中度增长更快，休闲运动鞋占比最高，而专业运动鞋占比将继续增加彭博援引欧睿数据显示，2015—2021年中国运动鞋产业CAGR规模达到16.6%，从集中度来看，中国运动鞋和运动服装市场集中度较高，运动鞋市场集中度继续提高从运动鞋子品类来看，中国休闲运动鞋占比最高，达到59%但从横向来看，中国专业运动鞋行业规模增长更快，2015—2021年专业运动，户外运动和休闲运动的CAGR分别为18.5%，8.2%和16.4%纵向来看，中国的专业运动鞋品类相对较低，只有36%与美国和日本成熟的运动鞋服市场相比，还有很大的提升空间我们相信，未来伴随着中国运动鞋服行业的逐渐成熟，中国消费群体的运动意识将逐渐增强，运动鞋服的消费频率将逐渐提高，消费场景将更加细分，中国专业运动鞋服品类的占比将会提高
从休闲运动鞋领域来看，耐克，阿迪达斯，李宁拥有丰富的时尚鞋广度和深度从产品组合来看，耐克，阿迪达斯，李宁在休闲运动鞋的广度和深度上占优其中，从产品联合品牌来看，国内运动鞋服品牌也在通过IP联合品牌，设计师联合品牌，跨界联合品牌，品牌联合品牌等方式丰富产品系列故事，引起消费者对时尚话题的关注或共鸣，产品联合品牌数量为李宁线上销售方面，根据淘数据，2021年板鞋CR4为47%，top4品牌为耐克，阿迪达斯，安踏，李宁在帆布鞋市场份额Top10中，只有Kappa，FILA，李宁和Adidas与上市公司有关，这也说明这些品牌具有很强的时尚休闲属性
投资建议运动鞋和服装行业保持了高度繁荣借鉴2020年疫情后复苏的经验，港股运动鞋服龙头公司已率先行业复苏此外，新疆棉花事件在短时间内为国内运动鞋服品牌的国家认可打开了一扇窗香港运动鞋服龙头企业李宁，安踏体育，特步国际，产品力，品牌力，渠道力，影响力不断提升，营销，R&D优势加深行业竞争格局稳定，份额继续向头部品牌集中建议关注李宁，安踏体育，特步国际
风险提示宏观经济下行的风险，汇率波动的风险，劳动力成本上升的风险
