节前PX装置两把大火点燃了国内PX炒作力度，在成本推动下PTA大幅上涨。而近期伴随着炒作热度的降温以及需求尚未完全恢复，PTA期现货陷入调整格局，主力期货在5650-5800反复震荡运行，有悖于市场对PTA的多头预期。其实小编认为，经历前期大涨行情后，PTA进入阶段性调整也是为了稳固前期涨势并为未来打好继续攀升的基础。
从供需基本面来看，虽经历1月份社会库存的累积，使得PTA社会库存刷新新高，大幅放量增加。但宁波逸盛4号线的检修落实对市场心态形成强有力的利好支撑，以及未来佳龙石化、恒力石化检修预期存在，对于1季度PTA供应端市场我们心态偏乐观。
表1 2017年上半年PTA检修计划表
企业名称地区涉及产能（万吨/年）装置动态
宁波逸盛 宁波 220 2月5日停车计划检修10天
佳龙石化 福建 60 推迟至2月中下旬停车，原定检修1个月
仪征化纤 仪征 35 3-4月份存检修计划
恒力石化 大连 220 2017年一季度末检修
天津石化 天津 34 2017年5月检修
截止到2月6日，根据卓创统计：金鑫、鹰翔、华欣、海欣、华宏等生产企业合计225万吨产能已经恢复运行，其余减、停产生产装置绝大部分计划2月15日前升温重启。目前，聚酯运行负荷提升至77%附近水平。预计2月15日聚酯运行负荷将攀升至85%附近水平。也就是说，2月中旬开始PTA偏宽松的供应格局将得到明显改善，社会库存将进一步下滑。值得一提的是，2017年上半年，浙江万凯聚酯瓶片以及辽宁龙栖湾涤纶长丝将陆续投产，如表2所示，届时下游聚酯工厂将增加120万吨的新增产能。这也将抵消蓬威石化90万吨/年装置重启来带的一定利空影响。
表2 2017年一季度下游聚酯投产计划
企业名称涉及产能（万吨/年）投产计划主营产品
浙江万凯新材料有限公司 55 2017年一季度 聚酯瓶片
辽宁龙栖湾化纤有限公司 25 2017年一季度 涤纶长丝
桐昆集团恒通化纤有限公司 40 2017年一季度 涤纶长丝
毋庸置疑，此波上涨行情主要助推力便是PX的炒作，而成本端装置频繁事故牵引PTA市场。本周2月8日宁波中金石化PX装置因故临时停车检修，叠加2季度PX的集中检修预期，PX市场易涨难跌。
从节前节后上涨态势来看，PTA自5200元/吨涨至节后5600元/吨高位，涨幅高达7.69%，PTA回调整理也是难免的；基于以上来看，PTA调整也是短暂的。且从盘面来看，周线上涨趋势依旧明显，经过短暂调整后PTA也许将重拾上涨态势迎来下一波冲高行情。
