国内股市去年12月开始启动的红包行情，在临近春节的几个交易日遭遇挫折。1月23日，农历猪年最后一个交易日，A股三大股指大幅收跌，沪指跌破3000点关口。国内股市的春季行情就此结束？节后可能会继续下跌？
A股主要股指近5日以及年初至今涨跌幅情况。
A股节前放量下挫
——你选择了持股还是持币过年？
梳理显示，自2019年12月初以来，沪指(上证指数)从2850点附近启动，最高突破3100点，累计涨幅近9%。深成指和创业板指也一度分别累计上涨16%、20%，深成指重返11000点之上，创业板时隔3年收复2000点关口。
不过，随着春节的来临，近几个交易日A股回调盘整明显。23日，三大股指继续放量下跌，成交超8000亿元，出现新一年度的最大日跌幅。
当天，沪指跌破3000点关口，收报2976.53点，跌2.75%；深成指收报10681.90点，跌3.52%；创业板指收报1927.74点，跌3.32%。外资净流出超90亿元。
由于股市出现盘整，甚至回调，近日“持股还是持币过年”等成为众多股民讨论话题。“你现在是持币还是持股？”“你觉得春节后股市会怎么走？”
根据研究机构的梳理，从数据上看，A股市场在春节后表现多数情况下偏涨。2010年至2019年春节节后5个交易日数据，沪指除在2013年未收红外，其余9年全部收红，上涨概率达90%。
民生证券的统计显示，在春节之后的5、10、20个交易日里，沪指的上涨概率分别达到88.23%、76.47%以及88.23%，平均涨幅分别为1.88%、1.95%以及2.66%。
“十年中沪指仅有5年的年度累计收益为正，因此从概率角度看，市场表现确实存在着较为显著的春节效应。”国信证券分析师燕翔认为，从涨跌幅情况看，过去十年春节红包还具有显著的低风险高收益的特征。
据燕翔介绍，对比过去十年行业表现，申万一级行业板块在春节前后5个交易日里的上涨概率均在50%之上。其中，电子和医药生物行业在春节节后5个交易日均上涨。“从各行业涨跌幅的绝对值数据看，春节后5个交易日，电子行业平均上涨幅度为5.3%；有色行业为5.2%。”
资料图：证券营业厅里的股民。
持股过节还能领红包吗？
——机构依然对春季上涨行情乐观
过去十年，A股春季行情整体上涨概率明显。
Wind统计显示，沪指过去10年有5年上涨，2019年涨幅最高，达23.93%；深成指过去10年也有5年上涨，2015年涨幅最高，达58.66%；创业板指过去9年有5年上涨，2015年涨幅最高，达58.66%。值得注意的是，创业板5次上涨中，有3次涨幅均超20%。
从数据上看，沪指和深成指涨跌次数较为平均，创业板指春季行情上涨的次数更多。
另外，过去十年，A股春季行情期间，Wind二级行业中，有半数涨幅概率超50%。消费、运输、半导体等多个行业涨幅概率超70%；春季涨幅排名前十的行业里，耐用消费品与服装、技术硬件与设备板块出现8次，消费者服务板块出现7次，半导体与半导体生产设备板块出现6次。
长城证券认为，2019年12月以来市场持续震荡上升，今年春季行情的时间和走势均有所超出预期。
虽然目前2020年春季行情出现新情况，但机构仍纷纷看好后续的行情。
“经济动能边际修复、企业盈利预期向好、市场资金面相对较好、政策预期向好等因素将助推春季行情持续。”长城证券表示，“往年春季行情的持续时间大多是2-3个月。当前春季行情的逻辑未变且持续强化，预计上涨走势有望延续至全国两会前后。”
国泰君安证券指出，近年来财政与信贷向年初倾斜特征明显，引发市场对一季度经济数据预期提升，市场对经济暖春预期驱动年初行情。“盈利驱动、政策温和、风险溢价回落将推动春季躁动行情。”
申万宏源证券也认为，中美贸易关系缓和后，春季行情驱动力回归国内，稳增长效果验证、全国两会，以及“十四五”规划预期发酵是后续的核心驱动力。
