1月17日，备受市场关注的第二轮药品带量采购正式开始谈判。中国证券报记者获悉，从目前情况看，科伦药业、恒瑞医药以及石药集团成为此轮带量采购的赢家。从降价幅度看，克林霉素降价幅度最大，最大降幅达97.33%。
随着第二轮带量采购的推进，医药板块分化随之加剧。业内人士认为，药品行业处于大的转型期，行业分化加剧，将呈现强者愈强的格局。
规则有所变化
第二轮药品带量采购于2019年12月29日启动。此次全国集采目录共涉及33个品种。其中，32个为口服制剂，1个是注射用紫杉醇(白蛋白结合型)，涉及市场规模约90亿元。
2020年1月17日，第二轮带量采购正式谈判。中午时分，会议现场公布了拟中选企业名单。
从谈判结果看，中国证券报记者获悉，科伦药业、恒瑞医药以及石药集团成为赢家。其中，科伦药业中标5个品种，恒瑞医药和石药集团均中标4个品种。
根据某券商的测算，从药品降价幅度看，克林霉素降价幅度最大。其中，人福药业以0.11元/粒报出最低价，降幅达97.33%。而科伦药业、复星医药中标的该品种价格降幅均超过90%。
阿卡波糖成为此轮集采备受关注的品种之一。中国证券报记者获悉，在此轮集采中，阿卡波糖的竞标企业包括华东医药旗下子公司中美华东、绿叶制药以及拜耳。三家公司的报价分别是13.96元，9.6元和5.42元，规格都是50mg/30片。拜耳的报价折算成单片价格为0.1807元，比规定的最高有效申报价0.8353元低了近80%。
作为此轮集采唯一的注射剂，注射用紫杉醇(白蛋白结合型)同样备受关注。目前已有3家公司视同通过一致性评价，分别为江苏恒瑞、石药集团和齐鲁制药。该品种原研企业新基医药也参与了报价。齐鲁制药在此前的带量采购中收获了吉非替尼等5个品种，但此次似乎调整了报价策略。齐鲁制药对注射用紫杉醇给出了最高报价，因而无缘中标；另外两个品种也不是以第一顺位入选。
业内人士分析，相比第一批带量采购，此次的规则有所变化，主要体现在从独家中标拓展至6家企业中标。同时，采购量及采购周期扩大，入围规则较此前传出的消息增加两个中选资格。同时，采购量与中标企业数量挂钩，1、2、3、4家及以上首年约定采购量基数分别为50%、60%、70%、80%；1家企业中标采购期为1年，2、3家企业中标采购期为2年，4-6家企业中标采购期为3年。这意味着4-6家企业中标后将在3年时间垄断市场，采购期内其他非中标企业难以进入，或逐步退出市场，行业格局持续重塑。
行业分化加剧
受集采丢标影响，华东医药1月17日盘中股价迅速下跌，并以跌停收盘。
阿卡波糖是华东医药的核心品种，目前国内仅拜耳、中美华东和四川绿叶宝光三家企业的阿卡波糖制剂上市。其中，华东医药占据市场份额第二位，占比为30%。
而恒瑞医药及石药集团当日股价表现强劲，截至收盘分别上涨4.88%和5.11%。恒瑞医药此次中标的4个品种分别为阿比特龙、曲美他嗪、替吉奥、注射用紫杉醇(白蛋白结合型)。石药集团中标的4个品种分别是阿莫西林、阿奇霉素、氟康唑、注射用紫杉醇(白蛋白结合型)。
北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣对中国证券报记者表示，能够掌控或自产原料药的企业参与带量采购将更具竞争力。面对带量采购的冲击，药企需要重新规划自身的产品结构。单纯依靠产品规模化，难以支持企业未来发展。相关医药公司无论是经营层面，还是研发和并购层面均需明确方向，提前优化产品结构。“目前整个行业处于大的转型期。未来医药行业分化会加剧，呈现强者愈强，弱者愈弱的局面。”
中泰证券认为，应该理性看待带量采购。带量采购政策对仿制药企业的影响长期不变，仿制药利润率将回归10%-20%的合理水平。销售费用将大幅下降，行业发展进入良性循环。随着仿制药的降价，慢性病治疗的费用将大幅降低；对于医药企业而言，成本低，具备原料药制剂一体化的企业有望胜出。价格下降，但销量会大幅提升，利润受到的影响有限。对有些企业而言可能是利好。而产能规模小、品种单一、研发能力有限的企业受到的影响大。医保资金“腾笼换鸟”，可以用来支付创新药物以及医疗服务的价格提升。
打破利益格局
1月17日晚间，多家上市公司发布药品拟中标公告。广生堂公告称，公司已通过国家药监局仿制药质量和疗效一致性评价的阿德福韦酯片参加了第二批全国药品集中采购并成功拟中标。本次中标规格为10mg，包装数量为30片，中标价为28.5元。公司表示，此次中标价格合理，后续签订采购合同并实施后，公司阿德福韦酯片有望大幅提高市场占有率，提升公司品牌影响力，对公司2020年-2021年经营业绩形成较大利好。
国信证券高级研究员张立超表示，带量采购的实施有利于“破旧立新”，打破医药行业旧的利益格局，特别是仿制药的不合理定价机制和专利过期原研药的“特殊待遇”，大幅节省医保资金的支出，并符合创新驱动的主基调。“长期看，带量采购的常态化将加速同类创新药、创新医疗器械、优质医疗服务企业的崛起与壮大，单纯依靠销售渠道、药价虚高、产品替代风险大的企业将被淘汰。注重研发投入、技术创新、成本控制、临床应用价值的药企将迎来良好的发展机遇。”
兴业证券指出，行业长期发展趋势不变，“核心资产+转型成功”的企业是投资者的基础性配置；医疗服务等PE(市盈率)估值水平较高的标的，回调后仍可以关注。此外，前期仿制药占比大，但近年来研发投入大、产品线不断完善的企业等值得关注。国盛证券建议关注对政策“免疫”标的及集采受益标的。从改革的顶层设计看，医药支付端的改革路径基本确定，挤压定价水分为合理的医保支付标准打基础，支付结构将优化。从投资逻辑看，建议配置政策“免疫”的细分龙头，包括品种储备多的集采受益标的，如科伦药业、华海药业等以及与一致性评价相关标的，如泰格医药、山东药玻、山河药辅等。
