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国内乙肝疫苗龙头如何应对财务风险

栏目:都市热点    来源:中华网    作者:谷小金    发布时间:2017-09-12 12:10

它是国内乙肝疫苗龙头,2017年上半年乙肝疫苗批签发数量占比超过60%。

它在上市半年来受到3只社保基金的“恩宠”,前十大流通股东中社保基金合计占公司流通股的比例为7.24%。8月,它接受过11家机构密集调研;

它很有“国际范儿”,十分重视国际合作,世界疫苗巨头赛诺菲巴斯德、美国默克集团都有与它合作。

它的董事长“很务实”:“我的思想是:以务实为根本,不以文凭为根本。我们研发能力好的员工有研究生、本科生、专科生,非常能干。”

然而,2016年,受“山东疫苗事件”影响,国家修订了《疫苗流通和预防接种管理条例》,导致疫苗企业销售模式转变,给这家公司带来了一系列财务风险。

如何应对财务风险?公司有怎样的产品战略?

近日,深交所“践行中国梦 走进上市公司”活动走进了这家公司——康泰生物。

康泰生物疫苗产品梯队丰富,短中长期都有重磅产品支撑:

短期来看,康泰生物有四个上市产品:百白破-Hib四联苗、乙肝疫苗(10ug、20ug、60ug)、Hib疫苗和麻风二联苗。其中百白破-Hib四联苗和 60ug乙肝疫苗是独家产品。根据康泰生物半年报显示,2017年上半年实现营收4.7亿元,同比+128.7%;归属于母公司净利润7054.7万元,同比+25.8%。而百白破-Hib四联苗和乙肝疫苗在今年上半年分别实现了销售收入1.77亿元、1.41亿元,同比增长分别为139.8%、 138.6%。康泰生物董事长杜伟民表示,公司今年第二季度业绩就比第一季度好。第三、第四季度,相信会更好。

中期方面,23价肺炎疫苗预计2018年底上市,具体的上市时间也存在不确定性;预防狂犬病的冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)预防小儿麻痹的脊髓灰质炎病毒灭活疫苗已经取得临床批件,公司最近拟发行可转债募资不超3.56亿获得证监会受理,就是将用于这两款疫苗。与现有的狂犬疫苗相比,冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)的安全性高、保护率高。据杜伟民透露,未来这款产品的成功上市将给公司带来较好的业绩回报。

康泰生物从赛诺菲·巴斯德引进的冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5细胞)已申请药品注册批件,目前正在评审中。杜伟民回忆,让他最感动的时候是去巴斯德,挂上中国国旗,铺上中国地毯,因为他们企业从没向任何一个中国企业转过这项技术,第一个转给他。

长期来看,五联疫苗和EV71基因工程疫苗值得期待。其中EV71基因工程疫苗是康泰生物独创的,是全世界第三个基因工程疫苗,也是中国创造的自主研发的第一个基因工程疫苗。

据了解,康泰生物目前拥有在研项目25项,在研疫苗及已产业化的疫苗品种占全世界疫苗生产品种的40%左右,可有效预防20多种因细菌或病毒引发的疾病。

开篇提到财务风险,康泰生物的销售模式从“以直销为主,经销为辅”全部转变为“直销模式”,给它带来了一系列财务风险主要分两大类:

一个是原本较高的应收账款余额可能在直销模式下进一步放大,并有增大公司坏账准备计提的风险。杜伟民回应称:“应收账款从另一个角度来讲,我们对的都是县防疫站,原来对的是经销商。县防疫站都是国有和事业单位,只是收款的时间稍微长一点,但是呆账坏账会变少了。”

一个是服务费、仓储物流费增加的风险。对此杜伟民认为:“对我们来说费用增加了,但是从另一个方面来讲,因为我们直销了,中间环节减少了,整个讲我们利润还会增加了。”

此外,关于类似疫苗事件的不确定风险,董秘苗向认为新修订的疫苗流通条例其中一点是对二类疫苗销售渠道、冷链储运等流通环节实施更严格的监管,政府也会加强力量保障接种安全,加大处罚力度。“我们认为后面再发生类似这种大规模、全行业事件的可能性会越来越小。”

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