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富国基金ETF之消费电子ETF富国

栏目:资讯    来源:互联网    作者:匡章    发布时间:2024-08-21 10:57   阅读量:18345   会员投稿

近期,有一则新闻引发了大家的关注:某知名电子产品加工企业紧急高薪招聘大量工人。在不少企业降薪裁员的背景下,这家单位发生什么了?原来,某知名手机品牌的新机型,按照惯例将于9月发布;对于供应商们而言,最近这两个月是关键的“备货期”;生产线的用工需求大增,导致新员工数量和工资、奖金大幅提升。这则新闻,体现出消费电子行业的一大特点:周期性显著。既具备高端制造业的“技术门槛”,也因其“消费属性”而与居民的日常生活息息相关;因而,从一些平时能够观察到的表象中,我们也能对消费电子行业的最新变化有所感知。

从历史变迁来看,消费电子产业以10年为一个迭代周期;而每一轮迭代的驱动力,基本都是新技术的突破和应用。

图1:21世纪以来,消费电子行业的发展历程

在互联网及通信技术、芯片算力、应用场景持续发展的历史浪潮中,我们经历了以台式机、笔记本为代表性产品的桌面互联网时代,以智能手机、平板电脑为代表性产品的移动互联网时代,如今正处于脑机接口、自动/辅助驾驶等技术飞速发展的万物互联时代中。

图2:消费电子行业的投资逻辑

总而言之,从长期维度出发,消费电子产业主要受到创新趋势的影响;而在同一个创新周期内,当技术和产品并无显著突破时,对消费电子行业产生较大影响的因素,则主要是周期性,体现在供求关系和产品换代这两方面。

像是在本文一开头,富二所提及的“某知名手机品牌即将发布新机型”,便属于“产品换代”维度;而前者所说的“供求关系”,则与创新驱动、产品换代下的消费风潮和产能扩张有关。通过影响消费电子的量和价、相关企业的经营状况和利润水平,对整个板块的投资表现形成促进。

那么,从这个大框架出发,着眼于当前,消费电子板块值得关注吗?咱们挑几个具有较强代表性的例子,来分析一下。

首先,在技术层面,消费电子领域有何突破?AI或是关键环节。

就以手机举例,国内外的多家手机厂商均在尝试将AI功能嵌入系统,AI智能手机的渗透率正在加速提升。据科纳仕咨询(Canalys)预测,AI手机出货量有望从2023年的5%提升至2028年的54%,在此期间CAGR(年均复合增长率)达63%。

而且在AI智能手机的领域,中国手机品牌的布局更早。同样是来自Canalys的数据:截至2024年一季度,国内AI手机出货量达1190万部,占据全球AI手机出货量的25%。近两年来最具颠覆性和话题性的AI技术,或将带动智能手机市场的创新需求,拉动光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件的业务发展。此外,AI与汽车电子、可穿戴设备等消费电子赛道的结合,所带来的创新需求,也是很值得期待的。

另外,从供需的角度而言,消费电子领域出现了哪些变化?行业去库存或已近尾声。

自2020年3月起,消费电子行业开始了新的一轮库存周期,根据过往的经验来看,库存周期一般会维持3至4年;而目前的库存同比增速,仍处于历史较低水平,行业景气度有好转空间。

图3:国内计算机、通信和其他电子设备制造业产成品存货同比增速(%)

数据来源:国家统计局、Wind,统计区间为2010年1月1日至2024年8月6日。

而从需求端来说,无论是消费电子产成品出口量改善,还是产品更新换代、新机型面世所催生的换机需求,都促使供求两端朝平衡更进了一步。

因此,无论是从长期创新趋势,还是中期的供求关系来说,消费电子板块的布局机会仍不能被忽视。如果对消费电子板块的投资机会感兴趣,那么中证消费电子主题指数(简称:消费电子指数;代码:931494.CSI)作为目前市场上代表消费电子板块的典型指数,或值得关注。指数成分股集中分布在电子制造、半导体、光学光电子等消费电子相关行业,消费电子“纯度”十足。

消费电子指数以2012年12月31日为基期,基日以来总回报达到164.71%;同期沪深300指数仅上涨32.16%,超额收益较为显著;近三年、近五年消费电子指数分别上涨23.97%和17.24%,相较于沪深300指数、上证指数,投资回报率维持优势地位。

图4:消费电子指数的区间涨跌幅对比(%)

数据来源:Wind,截至2024年8月13日;消费电子指数以2012年12月31日为基日,自2019年至2023年近五个完整会计年度的收益率分别为99.97%、36.40%、8.12%、-39.61%、0.92%。市场有风险,投资需谨慎。指数历史情况不预示其未来收益,也不构成对本基金业绩表现的保证。

富国基金旗下的消费电子ETF富国(交易代码:561100)则是目前市场上紧密跟踪该指数的基金产品。根据基金2024年二季报,前十大持仓如下,不少消费电子行业中耳熟能详的公司赫然上榜,多为电子、芯片等热门赛道的龙头型企业。

表1:消费电子ETF富国的前十大持仓

数据来源:基金定期报告,截至2024年6月30日;基金持仓列示仅作说明,不构成投资建议和个股推荐,仅为节点数据,不代表本基金未来持仓情况。

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