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有色金属能源材料行业周报:美国通胀超预期加息压力下金属价格普跌

栏目:财经    来源:东方财富    作者:肖鸥    发布时间:2022-07-18 08:19   阅读量:14685   

上周上证综指下跌3.81%,深证成指下跌3.47%,沪深300下跌4.07%,有色指数下跌5.91%,跑输沪深300 1.84个百分点2)分子盘上,与上周相比,贵金属下跌3.07%,小金属下跌6.74%,能源金属下跌9.40%,铝下跌0.59%,铜下跌6.45%,铅锌下跌6.65%,金属新材料下跌0.68%

价格变化:与上周相比,1)工业金属和贵金属:LME铜,铝,铅,锌,锡,镍—7.88%,—3.84%,+1.38%,—5.94%,—2.03%,—10.18%,COMEX金,银—1.982)能源材料:锂辉石价格和电池级氢氧化锂价格不变,电池级碳酸锂价格+0.05%,金属锂价格不变,钴电解—1.39%,电解镍—5.76%,干湿隔膜价格不变,六氟磷酸锂价格不变,6um锂电池铜箔加工成本为—2.38%

宏观变化:6月美国CPI环比上涨1.3%,美国消费者物价指数环比上涨1.3%,同比上涨9.1%,远高于市场预期同比增幅为1981年11月以来最大市场预计美联储7月加息至少75个基点,不排除100个基点的可能性美国通胀再次超预期,在加息和需求疲软的压力下,金属价格普遍下跌

显著变化:受益于周期内价格下跌的新能源制造业实现业绩高增长,华峰铝业,横店东磁在中报中的业绩预告超预期华丰铝业公司中报业绩预告为2.8—3.3亿元,同比增长+16—38%,其中Q2单季度业绩为1.77—2.27亿元,环比增长72—120%,同比增长28—64%第二季度,在上海疫情的冲击下,其利润仍在高位增长,超出市场预期衡东磁业中报业绩预告为7.65—8.47亿元,同比增长40—55%,Q2单季度业绩为3.99—4.81亿元,同比增长39%—67%

投资分析意见:在全球加息背景下,周期性产品的涨价机会相对有限,投资需要选择行业和投资时间首选工业硅龙头,低循环石墨电极(方大碳),镍和阴极材料集成生长龙头(华友钴)三季度锂行业价格强势,但2023年价格存在下行压力,投资首选具有扩张能力的锂资源龙头看好2023—2024年铜可持续增长的机会(紫金矿业,洛阳钼业等).工业硅:近期工业硅价格小幅下跌

预计2022年8月至2023年6月,中国新增多晶硅产能104.7万吨+有机硅产量持续扩大将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给有效增量不足夏季供应旺季已经出现价格上涨,冬季淡季可以预计供需会进一步短缺石墨电极:供需双方受益于碳中和,下游成本占比极低,价格利润弹性大,三季度下游需求回暖,供给端转为负极涨价具有较高的确定性镍:预计未来六个月镍价将保持强势伴随着年底印尼新增产能的释放,镍价可能下跌,但预计整体跌幅有限铜:预计在全球加息背景下,铜价将下跌但在2023—2024年全球新增铜供应有限,新增铜能源需求较高的情况下,铜的供需有望保持紧平衡未来三年,铜价预计先跌后涨投资机会仍需等待铜价下跌

周期性投资分析意见:推荐原材料成本降低的新能源制造行业,华峰铝业,东阳光,亚太科技,韦伯合金,横店东磁,金诚信,周期性成长股,电动汽车中游隔膜华丰铝业股份有限公司(全球汽车铝热管理材料龙头,受益于新能源需求高增长)预计2022年新能源收入占比40%预计2022—2024年归母净利润为7.3/10.0/12.5亿元,分别为PE 25/18/14倍),东阳光(电极箔和电容器,电池铝箔,PVDF的高增长龙头,预计2022—2024年归母净利润分别为14.2/23/32亿元,分别对应PE的21/13/9倍),韦伯合金预计2022—2024年净利润分别为6.4/8.4/10亿元,PE分别为23/9倍磁性材料原材料成本下降,光伏+小功率电池生产持续扩大预计2022—2024年归母净利润分别为16/19.7/24.4亿元,PE分别为24/19/16倍金诚信(中国工程队将成为世界标杆,受益于全球资本支出上升周期,2022—2024年归母净利润分别为4.9

风险:国际地缘政治变化,宏观经济变化,下游需求不及预期,大宗商品价格变化。

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