凡事都有两面性的存在，既有利也有弊。说说利的一方面无非就是价格的波动会产生黄金坑，“正所谓价格终究会回到价值面上去”，所以说，市场上面的每一次波动。对于投资者老司机来说都是上天给予的恩惠赏赐，选择好的一个价位进去，耐心的等待收益。
一、汽车板块的逻辑估值何在
消息面上、中汽协发布1月汽车销量数据显示：1月行业汽车销售280.9万辆，同比增长11.6%。主要的增长动力来源：
1、季节性因素，尤其是春节前是传统汽车的销售旺季，而各大汽车销售商也会适时在这段时间推出折扣价吸引客户。
2、2016年底购置税优惠幅度减半，2017年底购置税优惠政策退出，前者催生的提前购买敏感度比后者更高。
3、行业估值压力释放，进入2018年，收到市场行业风格的切换和盘面不稳的影响，整个的汽车板块表现并不尽如人意，整体的回撤率都在10%左右，这样的话在行情估值于前一段上涨带来的压力逐步得到释放，另外一方面，市场的波动变化变大，流动性趋紧的预期之下，盈利稳定性、销量增速、产品毛利始终是作为考量该行业投资性的首要指标，招商国际在近期：汽车汽配：一月销售开门红，行业估值压力显著释放，低吸长周期成长股—重点推荐长周期成长股：吉利汽车和华晨中国，其次是汽车零部件细分龙头（福耀玻璃、敏实集团），最后是汽车经销商（正通汽车、中升控股）。
二、从 PB-ROE 角度看汽车行业（长江证券：汽车与汽车零部件：从PB_ROE角度看汽车行业及个股）
长江证券认为汽车行业属于重资产、制造业，那么采用PB估值较为合适，指出通过全食超比较，汽车行业兼具高ROE和低PB特征，值得一提的是当前的PB位于2011年以来的中位水平，龙头股息率对比于海外龙头来说更高，因此汽车行业龙头未来估值存在上行空间。
作为重资产制造行业，在抛开技术因子来讲固定资产是其核心生产资源，规模化生产是核心竞争力，同时因为在产业链中议价能力较强，对上下游占款能力也是企业综合实力的重要体现。而PB 的高低可以反映：1）企业单位固定资产可创造产品价值高低；2）企业上下游现金流支配能力强弱。
上图可知港股汽车行业整体发PB在2.07，略微低于A股2.09，仅高于银行、建筑、采掘、交运、钢铁、公用事业和商贸。
2、从ROE看行业
从汽车行业过去历年 ROE 走势来看， 2009-2010 年为 ROE 上升期，主要因当时“四万亿”及一系列汽车消费政策刺激汽车销量高速增长，汽车产能利用率明显提高，销售净利率与资产周转率显著改善； 2011-2012 年行业销量增速下滑，ROE 随之回落；2012 年起汽车行业 ROE 较为稳定，处于历史中位水平，且领先于房地产、建筑钢铁等 PB 水平相近的行业。
3、行业整合，国内龙头ROE 有望向上
全球汽车市场进入低增长期，企业间合作愈发密切，日本三大集团基本形成，龙头盈利能力继续提升。纵观国外龙头车企，无一例外在自身发展的同时吸收外部优质资源整合，例如2016 年日产收购三菱 34%股权，2017 年丰田与铃木签订业务合作讨论备忘录等等，这样的话，彼此间竞争关系日益减弱，合作关系日益密切，实质上带来了竞争格局的逐步优化。行业经由重组整合后集中度有了较为明显的提升，以衡量车企销售利润最重要指标销售净利有了明显增长，同时带动了ROE水平的同步提升。以吉利汽车为例，通过一系列的兼并整合，尤其是收购沃尔沃品牌，依靠品牌效应和其核心技术，在2017年中期ROE有了一个翻倍的增长。
三、小结
车企行业整体态势趋于整合、行业估值的偏合理性，或许最好的时间价值点已经来临，我们在关注的同时也应该看到风险的存在：行业销量或许不达预期；新能源汽车推广不及预期、国家政策的导向政策等等。用投资的眼光去玩转投资，这样修行之路才会走的更远
