短线遇阻回调后，美股上周五出现探低企稳走势，道指仅微涨0.01％，标普、纳指分别收高0.05％、0.16％，其周升幅便落定在0.88％、0.67％、0.44％。
不同于股市，国际期市上周进一步趋弱，一个重要原因就是美元指数持续上涨。铜、镍、锡也止跌反弹，铝则冲高回落形成一颗长上影周阳星，铅、锌最近几周频繁在涨跌之间切换，而原油的盘局又出现弱化迹象，且黄金、白银长阴掼下，短期内或许很难再起波澜。
美国近日的经济数据相对利多。虽然1月二手房销售意外下滑，四季度GDP第二次修正值稍逊于预期，但1月的CPI、耐用品订单却小幅增长，2月消费者信心指数还升至2001年7月以来最高，上周首次申请失业救济人数则降至44年以来最低值。在美联储多位官员陆续发出鹰派言论后，联邦利率期货也显示3月加息概率已升至96％，而大约1万亿美元的基建开支项目则为股市再度强攻提供了契机。三大股指上周三携手跳空上行，历史高点纪录又一次被刷新，纳指日线缺口却很快便已彻底封闭，近阶段走势最强的却率先露怯；三大股指周波幅锐减后上周又陡增122％、173％、40％，摆动不足虽大为缓解，目前仍低于去年平均水平，高位震荡仍可能加剧，一旦跌破5周线即20680点、2354点、5822点，大幅滑坡可能性大增。
A股上周未能延续上攻势头，略低开后便转入休整，沪深大盘虽收低1.08％、0.45％，但5周线仍上行构成有力的支撑。成交量的萎缩也不支持继续下调，强势格局没有动摇，看淡后市的理由并不充分。就量能而言，上周总成交额减少7％至23192亿，显示参与热情已遇到一道坎，每日间量变均幅超过8％，却远不足以诱发重大变化，短线走软或与沪市量能占比下降有关；沪深单位股指量能却分别增多了8％、74％，表明多空分歧加大且有增兵之举，双方都不肯轻易退让，这种隐性放量还预示市场天平或将逐渐向取得优势的一方倾斜。从大盘来看，沪深两市波幅收缩18％、44％，高低点都没有超过前一周，孕线组合后的方向常由量的大小来决定，虽盘出较陡的上升通道，可下探低点却仅触及近期最大涨幅的1/4、1/8回调位，即整理确实属于强势范畴内，降低速率也是修正通道以便延续升势所必需的。只要不收破3150点、10250点，中期整理的可能就很小，尽管5周线争夺在所难免。
综上，国际期市中期形势依然堪忧，全球股市也难免分化、反复甚至剧烈震荡，最近应多保持一份耐心。本周沪深两市波动区间或将扩张，量能也有望增加，而有效涨跌空间却相对有限，权重股与热门股能否有序轮动是关键。（中信建投北京三里河路营业部 云清泉）
