8月15讯：7月信贷数据显示企业贷款偏谨慎
央行日前公布7月信贷数据和社会融资规模，大部分指标不及市场预期。狭义货币（M2）连续下降，7月同比增长10.2%，狭义货币（M1）连续上涨，同比增长25.4%，二者剪刀差连续扩展，达到15.2%。M1的迅速上涨体现着实体经济中企业持有大批现金，但缺乏将现金投出去的意愿，堕入流动性圈套。对比统计局公布的数据，民间投资的增速仍然下降，基建投资也乏力，房地产投资增速还在下滑。7月信贷数据显示，多家银行发力住房按揭贷款，成了7月份新增贷款的唯独主力。
银行对企业贷款仍谨严
7月终，本外币贷款余额107.14万亿元，同比增长11.6%。月终人民币贷款余额101.95万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月终和去年同期低1.4个和2.6个百分点。当月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元。
招商固收团队指出，新增人民币贷款4636亿元，不及预期。从贷款种别来看，主如果住户中长久贷款大幅增加4773亿元，体现银行对按揭贷款投放持续坚持相当力度；企业中长久贷款增加1514亿元，但短时间贷款下降2011亿元，在地方债务置换规模较小的背景下，体现银行对企业信贷投放仍较谨严。
银行去杠杆，本来的过度融资得以收回，但新客户展开其实不快。同时，贷款企业缘由是没有或许缺乏投资机遇，为削减财务费用清偿一部分贷款。
分部门看，住户部门贷款增加4575亿元，非金融企业及机关团队贷款削减26亿元，非银行业金融机构贷款增加55亿元。月终外币贷款余额7799亿美元，同比降16.8%，当月外币贷款削减52亿美元。
面临非金融部门即企业等信贷需求削减26亿元，中国银行国际金融研究所盖新哲以为：“为历史罕有。如今实体经济需求较为低迷，部分企业缺乏合意的投资机遇，进而新增信贷需求下降，甚至积累资金优先偿还贷款，最后资产荒问题陆续加重。这一问题也获得了其他经济金融数据的印证，一是体目前企业积累大批资金致使M1连续高增，二是体目前企业无意投资致使固定资产投资增速陆续紧缩。”
在央行公布7月信贷统计数据的同日统计局公布的民间投资数据，仍然处于下滑区间。1至7月我国固定资产投资累计同比增长8.1%，较上半年增速回落0.9个百分点，连续4个月下滑，为2000年以来最低。其中，房地产开发投资前7个月累计增速为5.3%，较上半年下降0.8个百分点。民生银行首席研究员温彬以为，受固定资产投资增速连续下滑的影响，企业部门融资需求也在下降。
更多企业通过直融寻找资金
另外，其他融资渠道规模也整体下滑。依据央行数据显示，7月社会融资规模4879亿元人民币，此前猜测7月信贷为1万亿元人民币，而6月份社融规模则是1.63万亿元。分项目看，拜托贷款增加1775亿元，信任贷款增加210亿元，但未贴现的银行承兑汇票削减5122亿元，同比削减1805亿元。企业债券净融资增加2188亿元，同比少644亿元。
可是，尽管7月份未贴现银行承兑汇票出现大幅下降，单月再次负增长达5000亿元以上，大幅拖累了7月份的单月社融增长，但表外业务愈来愈标准的趋向是有助于银行甚至金融系统下降整系一切性风险的。因为单子通常具有真实贸易背景，承兑汇票的下降必定水平上也体现出实体经济的对该金融工具的需求有所下降，值得关注。
另外，7月份企业债和非金融企业股权融资延续了前月的安稳增长态势，分别增长2188亿元和1135亿元。直接融资进一步发展，是将来优化社会融资构造的方向。在如今市场整体利率水平较低的环境下，部分优良企业已在从直接融资市场寻找资金赞同。债券也许在将来一段时间仍会成为许多投资者的主要选择之一。
房贷独撑新增贷款
7月，住房按揭贷款独撑的新增贷款数据。央行数据显示，7月人民币新增贷款为4636亿元，住户贷款增减4575亿元，其中中长久贷款增加4773亿元。
海通证券分析师姜超以为，住户中长贷款新增4773亿元，虽回落但仍处于历史高位，房贷占信贷的比重已冲破100%，信贷跳水，仅剩房贷。
“住户中长久贷款是购房的主要资金起源，这显示出经济内生需求缺乏且地产泡沫加大，且随房市整体降温、地产增速下滑显著下，信贷增长压力仍大。”中信固收研究团队指出。
如今货币市场利率已经处于历史相比较低位水平，将来还需求财务政策施展更大用处。有分析称，不只在基础设施建设等方面连续投入，并且要前瞻性地扩展社会保证，应用政府与市场所力托举民生，充足释放住户部门的需求潜力。
