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项目落地提速上市公司分享PPP盛宴

栏目:商业发展    来源:互联网    作者:笑笑    发布时间:2016-09-12 18:09

业内人士表示,依据财务部政府和社会资本协作(PPP)中心披露的工作筹划,第三批PPP示范项目名单有希望日前公布,有关领域上市公司将分享投资盛宴。项目申报材料显示,第三指示范项目当选后一年内必须落地,不然做退库处置,从而有助于提升项目的落地率。业内人士指出,融资难还是制约PPP项目落地的瓶颈,应鼓励社会保证基金、保险资金等具有长久属性的资金参加优良PPP项目投资,完善引导基金、项目专项债券、资产证券化等融资方法,以满足PPP项目的融资需求。

项目加速落地

依照工作筹划,通过评审后,第三批PPP示范项目名单有希望本月初对外公布。截至7月25日,财务部共收到各地申报项目1070个,项目筹划总投资约2.2万亿元,触及能源、交通运输、水利、环境保护、市政公用事业、农业、林业、科技、保证性安居工程、教育、文化、医疗、卫生、养老、旅游、体育等领域。本次项目挑选的要求非常严厉,包含:必须属于公共产品或公共服务领域,不得采取建设-移交(BT)方法实行,协作刻日(含建设期在内)不得低于10年,不能够采取固定报答、回购安排、明股实债等方法进行变相融资等。

此前,财务部已推出两指示范项目。2014年11月,财务部公布首批PPP示范项目名单,共30个项目,总投资额约1800亿元。在公布第二指示范名单时,第一指示范项目中3个不具有PPP要求的项目被移出。2015年9月,财务部公布第二批PPP示范项目名单,共206个项目,总投资额6589亿元。

跟随示范项目的渐次推出,PPP的落地速度将进一步加速。国泰君安表示,值得留意的是,第三指示范项目要求项目当选后一年内必须落地,不然做退库处置。如今不管是第一批、第二批还是马上公布的第三指示范项目都采取可进可退制度,一旦不满足有关要求,即被要求退库。前两批项目中已有部分项目退库,此举有希望大大提升第三批项目的落地率。

中金公司指出,PPP真正开始推行是在2014年下半年,但推出早期各方存在张望心态。这主如果因为PPP是一种新闹事物,政府和社会资本都需求一个学习过程。2015年四季度以来,PPP落地速度显著加速。跟随赞同PPP的有关政策陆续出台,上市公司公布的PPP项目中标量开始迅速增长。截至2016年1月底、3月底、6月底,财务部PPP示范项目进入实施阶段的数目比例分别为28%、32%、45%,财务部项目库中非示范项目进入实施阶段的数目比例分别为4%、5%、7%,落地速度显著提升。

上市公司面对机会

在PPP示范项目加速落地的过程当中,有关领域上市公司将分享投资盛宴。从已推出的PPP项目看,重点行业为交通运输和市政公用事业。在基建领域,经营性强的高速公路、电厂建设项目应用BOT形式建设历史悠长,其它基建项目多属于半经营或非经营性项目,以往投融资主要采取BT形式。如今国家鼓励经营性项目优先发展PPP,非经营性项目与经营性项目打包展开PPP,而且除公路、保证房领域外,不得采取BT形式。

以轨道交通为例,如今国家已同意44个城市轨道交通建设规划,总里程8600千米,如今已通车里程3400千米,在建里程约3000千米。2015年我国完成轨道交通投资3683亿元,估计“十三五”期间投资额将达2.2万亿-2.7万亿元,有关上市公司有希望受益。

同时,PPP将提升以上市公司为代表的龙头企业的市场占领率。中金公司指出,因为PPP对企业的投融资、商务、技术等能力提出较高要求,有益于综合实力突出的龙头企业,特别是央企、大型地方国企和大型民企。传统形式下,建筑类上市公司的市场占领率约为20%,而在PPP形式下,有希望提升至40%。依据中金公司测算,假定将来10年PPP年均投资额3.35万亿元,建筑类上市公司的市场份额将新增6700亿元,约为2015年总收入的19%。

在参加PPP项目的过程当中,国有企业在综合实力方面优势显著,还是PPP的主力军,但实力较强特别是具有技术优势的民营企业仍可占领一席之地。例如,生态环保类领域具有必定的技术壁垒,竞争激烈水平相比较低一些。另外,不一样体量的公司眼中的目的市场也有差别。例如,中国建筑等大型央企更多地对准50亿元以上的超大项目,而地道股份等地方国企主要参加20亿-50亿元的项目,龙元建设等民营企业则主要参加20亿元以下的项目。

PPP项目的风险仍值得关注。广发证券指出,民营企业拿项目非常积极,部分园林公司的项目金额大幅超出本身过往经营收入。PPP项目常常体量较大,一个项目就能够达到园林公司本身年收入的20%甚至以上。多家园林公司储备的PPP项目总投资额已超出本身年收入的1倍多。与房地产企业集中在一线城市拿地不一样,民营园林公司接的项目散布在全国范围内,其中财务实力相比较软弱的西部地区、三四线城市、县区级项目较多,其中的风险值得关注。

而且,在大部分PPP项目的实行方案中,PPP项目贷款需求社会资本或社会资本股东承当无穷连带担保义务。例如,某地方政府的某PPP项目实行方案提出,建议试探无追索的项目融资,但假如项目公司不能够顺利完成项目融资,则由社会资本方通过股东贷款、社会资本股东为项目公司的债务融资提供相符银行授信要求的全额担保、添加提供担保等方法处理,以确保项目公司的融资足额及时到位。

破解融资瓶颈

财务部政府和社会资本协作中心网站显示,截至7月底,全国PPP项目库已有入库项目10170个,投资总额超出12万亿元,但已落地项目的投资额刚超出1万亿元。中金公司指出,影响PPP落地的缘由包含谈判周期长、对违约的担心、项目收益不高、退出机制不明确、融资困难等。其中,融资问题是制约PPP项目落地的最大瓶颈。

PPP项目融资方法主要包含权益和债务两大类。在典范的PPP项目中,政府与一家或多家社会资本作为项目公司的股东投入资本金,资本金普通占项目总投资的20%-30%,其他70%-80%采取银行贷款、发行债券等债务融资方法。在如今PPP项目推行过程当中,社会资本要求的PPP项目收益率普通不低于6%,而信任或基金等社会资本参与的项目中,资金本钱常常在6%以上,地方政府通过PPP项目融资的本钱远高于银行贷款利率。项目融资本钱的差别致使财务实力强的地方政府采取PPP形式的积极性不高。

为处理融资难问题,8月31日,国家发改委公布的《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本协作有关工作的告诉》要求,各地发展改革部门要会同有关部门,与金融机构增强协为难接,完善保险资金等参加PPP项目的投资机制,鼓励金融机构通过债权、股权、资产赞同筹划等多种方法,赞同基础设施PPP项目建设。施展各类金融机构专业优势,鼓励金融机构向政府提供规划询问、融资参谋、财务参谋等服务,提早参与并帮助各地做好PPP项目谋划、融资方案设计、融资风险控制、社会资本举荐等工作,切实提升PPP项目融资效率。

在8月举办的“2016中国PPP融资论坛”上,中国人民银行金融市场司司长纪志宏表示,要联合PPP项目的实际特色和本身专长,积极创新相符PPP项目融资特点的金融产品,提供涵盖PPP项目全生命周期、全方位的综合金融服务;要针对PPP项目不一样阶段,创新提供不一样形式和属性的创新金融工具。PPP项目大都投资规模庞大,刻日较长,传统的银行信贷形式难以彻底满足其融资需求,要发展股权、债权、贷款及基金的组合方法,要引入保险资金参加。

《保险资金间接投资基础设施项目管理方法》自8月1日起正式实行。与2006年公布的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理方法》对比,本次实行的《方法》拓宽了投资空间,放宽保险资金可投资基础设施项目的行业范围,增加PPP等可行投资形式,明确险企参加PPP项目的要求,并删除债权和股权投资的基础设施项目资本金比例和自筹资金比例等资金束缚。(记者 任明杰 实习记者 常佳瑞)

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