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德勤杨莹:私企参与“一带一路”更希望“抱团取暖”

栏目:产业经济    来源:中华网    作者:夏冰    发布时间:2017-06-28 14:28

近年来,中国企业对外投资并购活跃,投资领域不断拓展。在第十一届夏季达沃斯期间,第一财经专访德勤全球中国服务部主席杨莹女士,探讨“一带一路”倡议下,中国企业海外投资现状、投资风险等话题。

德勤杨莹:私企参与“一带一路”更希望“抱团取暖”

第一财经:中国企业海外投资在产业布局和投资增速上有什么特点?

杨莹:从中国企业海外投资存量上来讲,能源资源类投资占比较大,尤其早年的投资集中在这里。

近年来,进入经济新常态下,经济结构有转型升级的需要,投资方向产生变化,投资呈现多元化,新兴高科技产业、农业、教育、金融、房地产都有。其中,TMT(科技、媒体和通信)的投资增速最大。

第一财经:中国企业海外投资的主要地区有哪些?“一带一路”倡议对中国企业海外投资有哪些直接和间接的影响?

杨莹:商务部更新的2015年数据显示,东南亚存量最高,紧随其后的是美国、英国、澳洲、德国等。发展中国家有巴西、印度。“一带一路”倡议下,俄罗斯等国家也是热点。

直接影响方面,“一带一路”早期阶段主要是基础设施建设(道、桥、港口等)。现在国家有融资、政策等方面的支持,对涉及基础设施建设的相关行业有重大利好。

间接方面,当基础设施建设好之后,随着国家的文化、贸易的交流深入,在“一带一路”相关国家的投资将呈现多元化。比如人口密集的东南亚就有潜在的消费市场;中资企业多了,配套的金融业也会进入;旅游业、消费品、农业等都将在中长期被影响。

此外,投资为当地创造了很多就业机会和税收。本届达沃斯的主题是“第四次工业革命的包容性增长”,包容性增长即国与国之间的平等,包括国与国之间参与经济发展的机会平等,“一带一路”倡议也体现这一精神。

第一财经:近些年,国企和民营企业在海外布局和投资方面分别有怎样的特点?

杨莹:有个典型的数据,2006年对外投资存量中,国企占比80%以上,而2015年这一数字下降到50%,说明私营企业对外投资步伐加大。

早期国企投资集中在基建和能源资源领域,目的地广泛;私企的投资领域更加多元化,对风险把控更谨慎,所以地区上倾向发达国家。最近几年私企也有一些发展中国家的收购,比如巴西、印度等,但都是因为产业互补或者为了获得技术性人才。

也并不能说国企不重视风险。由于国企与私企的背景、规模、目标不同,国企和私企对风险的容忍度不同。

具体到“一带一路”倡议,早期国企参与较多。虽然PPP(政府与社会资本合作)模式会吸引一些私企参与,但由于相关国家有些地区法律不健全等因素,对风险更敏感的私企更希望“抱团取暖”,这个“团”里面最好有国企,因为有些问题需要国家与国家之间协商解决。

第一财经:中国企业海外投资失败的风险有哪些?中国五矿集团公司总经理何文波曾经表示,中国企业的海外矿产资源项目更多的是失败的教训,其中约80%的项目运营不及预期。从能源矿产行业投资失败中能吸取什么教训?

杨莹:首先,能源资源行业,有些企业在全球商品价格高点时投进去,价格上很被动。

其次,这个领域本身投资周期长,很难从短期内看到经济回报。

投资失败的因素包括调研不够、运营不利、估值过高、财务风险、合规风险、谈判失败等,还有政策环境改变这类不可抗拒因素。

投资的目标收益达成之后,投资才刚刚开始,因此投资后的整合非常重要。要避免人才流失,介入新市场后客户的流失等。有些企业投资完不去管理也是大忌。

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