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全球最大金融中心可能易主?英国退欧引发欧洲各国金融中心之争

栏目:产业经济    来源:互联网    作者:牧晓    发布时间:2017-05-17 16:55

英国退欧公投后,部分欧洲国家都希望藉此强化本国的金融中心地位。法兰克福、巴黎、苏黎世、卢森堡、都柏林等欧洲一些重要的金融中心城市已启动宣传工作,部分国家和城市也采取了多项措施,旨在提升本地区对伦敦金融机构的吸引力。

一、欧洲主要金融中心的措施

(一)加大宣传力度

在欧洲金融中心城市中,竞争力仅次于伦敦的是德国的法兰克福和法国的巴黎。英国退欧公投后,两个城市对于吸引更多的金融机构进驻都显示了极大的热情。

如德国法兰克福市长费尔德曼在接受媒体访问时表示会为任何希望在未来几年将业务撤离伦敦的金融服务企业提供最佳的选择,并积极宣传法兰克福优越的基础设施。法兰克福所在黑森州的经济部长瓦兹尔在访问日本和韩国期间,极力向当地金融机构及企业介绍英国退欧后法兰克福的优势所在。

再如法国前总统奥朗德在接受媒体采访时表示,法国将调整规则,包括计划减轻中产阶层和小公司的税务负担,让巴黎成为一个更具吸引力的金融中心。法国中央银行名誉行长诺瓦耶来华访问时也积极表示,巴黎作为伦敦以外最具吸引力的国际化大都市,具有基础设施完备、交通发达,人员素质高等优势,且在文化底蕴方面更胜法兰克福。

此外,其他欧洲金融中心城市也积极加入了竞争之列。英国退欧后,意大利政府在欧盟广泛游说将欧洲银行管理局(EBA)从伦敦迁至米兰。瑞士银行家协会在不同场合积极宣传苏黎世国际金融中心的优势,鼓励更多的国际金融机构入驻。西班牙马德里市政府也在考虑提供更多税收减免以吸引希望迁离英国的国际银行和企业。

(二)提升吸引力

为进一步提升本国金融中心的吸引力,部分国家和城市已采取税收减免、简化行政手续等措施。

法国时任总理瓦尔斯在去年7月发表声明宣布三大举措以促进巴黎金融中心建设。第一,落户法国的外国企业高管和员工享受收入税收减免待遇的期限从5年延长至8年,减税范围也从原来的资本收入扩大到工资收入。第二,为希望到法国发展的外国企业设立“单一进入柜台”机制,在长期签证发放、子女上学、寻找办公地点等多方面提供便利。第三,在2020年前将企业税率从现在的33%降低到28%。

另外一些国家或金融中心城市采取了有针对性的措施吸引伦敦金融机构进驻。爱尔兰政府在英国退欧公投后立即启动了“爱尔兰为英国退欧做好准备”官方项目,旨在维护当前爱尔兰的外资引进政策并吸引更多外国企业入驻。作为该项目的一部分,爱尔兰在去年10月初宣布了一项减税政策,将外资机构雇员的优惠税率延长至2020年。

西班牙证券市场委员会去年12月推出了一系列措施吸引受英国退欧影响的金融机构迁往马德里,包括为金融机构落户马德里提供快捷审批通道、接受英文版本的材料、承诺不在欧盟金融监管法规以外增加其他监管等。同时,马德里市政府也积极运作成立了专项工作组,并在伦敦设立了专职代表处。

二、英国努力降低退欧对

伦敦国际金融中心的负面影响

英国政府和央行在退欧公投后多次向外界表达了维护伦敦国际金融中心地位的信心。英国国际贸易大臣利亚姆·福克斯在去年12月演讲时表示,退欧公投后英国经济展现的韧性超出预期,伦敦金融业也会继续保持充足的活力。

今年1月,英国财政部经济事务秘书西蒙·柯比在香港参加“第十届亚洲金融论坛”时发表演讲表示,相信伦敦金融城可以保住欧盟清算业务,英国仍然是世界上国际化程度最高、经验最丰富的金融中心之一,是亚洲公司走向全球化的“天然伙伴”。今年以来,英格兰银行副行长肯利夫也多次表示,将不遗余力地为伦敦欧元清算所提供更好的监管服务,维护伦敦作为欧元清算中心的地位。

英国政府的退欧白皮书也明确要为金融服务业寻求欧盟市场准入。英国退欧白皮书指出,其将不寻求欧盟单一市场成员国地位,但仍希望与欧盟在金融服务领域保持最为密切的贸易关系,并将通过与欧盟谈判签订新的自由贸易协定来实现。同时,英国在退欧白皮书中也提出要加强与中国、印度、韩国等非欧盟国家之间的贸易关系,努力使退欧的负面影响降到最低。

英国能否最终为金融服务业寻求欧盟市场准入还需要进一步观察。此前,欧盟的主要国家法国、德国和欧委会均明确表示将不允许英国在市场准入问题上“挑三拣四”,并表示经济要素流动自由不可拆分。考虑到目前英国在移民问题上依然较为强硬,白皮书内容也显示英国政府将重点限制来自欧盟的移民,在此前提下英国政府能在多大程度上实现金融业的欧盟市场准入仍需要进一步观察。

三、金融中心之争可能进一步

冲击伦敦国际金融中心地位

(一)失去“欧盟金融通行证”将严重削弱伦敦国际金融中心地位

“欧盟金融通行证”是世界各国金融机构在伦敦设立欧洲总部的关键制度保障。该机制使金融机构在欧盟某成员国取得营业执照后,可无需取得分公司东道国的授权,在其他欧盟成员国设立分公司营业,也可为欧盟境内任何地方的客户提供无缝隙跨国境服务。

据粗略统计,目前有76%的欧洲对冲基金的总部设在伦敦,欧盟国家74%的场外衍生品交易在伦敦,欧盟国家55%的私募基金由总部设在伦敦的公司发起,欧盟78%的资本市场行为是在伦敦进行的。

如果英国最终失去“欧盟金融通行证”,可能迫使部分金融机构重新考虑其在欧洲的业务配置。欧洲著名智库布鲁塞尔欧洲与全球经济实验室(Bruegel)最新的研究表明,失去“欧盟金融通行证”将迫使伦敦35%的金融批发业务和超过3万个金融服务业职位转移至欧盟其他金融中心。

(二)退欧将削弱英国在欧盟金融体制中的作用

退欧后,英国在欧盟金融体制中的职能将直接受到冲击,包括欧盟金融监管机构可能面临搬迁、欧元清算中心地位可能受到削弱等。

例如,英国此前一直捍卫其欧元清算中心地位并能够成功保留至今,其核心法理源于其欧盟成员国资格。英国退欧后,法理基础将不复存在,欧元清算中心地位可能受到削弱。

(三)欧洲各国金融中心之争可能进一步冲击伦敦国际金融中心地位

根据Bruegel最新的估算结果,如果英国对欧盟其他27国的金融批发业务全部转移至欧盟其他国家,根据各金融中心的体量和基础设施条件,德国、法国、爱尔兰和荷兰的金融批发业务在欧盟范围的份额将分别增加43、19、13和9个百分点至45%、20%、15%和10%。

在此背景下,欧洲其他金融中心有针对性地采取措施吸引伦敦金融机构入驻,可能进一步冲击伦敦国际金融中心地位。

表1 英国退欧后金融批发业务份额(%)

全球最大金融中心可能易主?英国退欧引发欧洲各国金融中心之争

四、对我国的影响及启示

英国退欧引发欧洲各国金融中心之争,最终可能对伦敦国际金融中心地位形成更大的冲击。近年来,我国金融机构“走出去”步伐加快,欧洲金融中心格局的变化可能对我国金融机构在欧网络布局产生影响。

英国可能更加积极地寻求与非欧盟国家的金融合作,我国金融机构在英布局及开展业务或可获得更大的议价空间。

欧洲其他金融中心努力吸引外国金融机构入驻,将使我国金融机构海外布局面临更多的选择和发展机遇,也会进一步降低我国金融机构海外运行成本。

但同时也应该看到,英国退欧和欧洲金融中心之争可能使欧洲金融市场碎片化,恐将增加我国中资金融机构在欧运行成本,并对中资金融机构欧洲布局带来挑战。

一方面,如果英国退欧后失去“欧盟金融通行证”,即使中资金融机构已经在英国设立分支,仍需要在欧盟国家开设分支机构才可以在欧盟开展业务,这将增加英国中资金融机构在欧开展业务的成本。另一方面,欧洲金融中心之争可能导致欧洲金融资源分散化,同时欧盟金融监管体系或面临重新整合。这两方面因素都可能影响到我国中资金融机构在欧整体布局规划。

当前,我国正在致力于上海国际金融中心建设,英国退欧引发的欧洲各国金融中心之争对我们具有一定的启示。

一是金融市场开放对于国际金融中心发展至关重要。上海作为新兴的国际金融中心,仍需进一步扩大金融市场双向开放,消除市场准入的机制性障碍,成为国内外金融市场互联互通的纽带。

二是建设国际金融中心需要采取措施提升对国际金融人才的吸引力。伦敦金融城多次强调将努力吸引更多的高技术人才,法国、爱尔兰等国已经采取措施吸引外来金融人才进入本国工作。上海可以借鉴其他国际金融中心通过税收减免、提供工作生活便利等方式提升对国际金融人才的吸引力。

三是提升本国金融中心竞争力的重要途径是为金融服务业提供高效、低成本的运营环境。欧洲一些金融中心试图通过减税政策、简化行政手续等途径降低本国金融中心的运营成本,如巴黎、都柏林等,另外一些金融中心则努力改善本地区基础设施条件以提升金融市场服务效率,如法兰克福、米兰等。上海国际金融中心建设或可借鉴上述地区的做法,通过降低本地区金融服务业运营成本和优化金融基础设施来进一步提升竞争力。

原文《英国退欧引发欧洲各国金融中心之争》全文即将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2017.5总第187期。

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