宝兴网 - 国内优秀的生活资讯网站
宝兴新闻网

研报精选:券商解读“金秋行情”是否已拉开大幕

栏目:都市热点    来源:搜狐    作者:樊华    发布时间:2018-09-14 16:47

精选各家券商的研报精华观点,根据财务数据、调研密集度等指标筛选优质报告,投资秘笈先睹为快!

股价持续下跌,量能持续低迷, A 股在底部徘徊已久 年初至今,由于经济下行压力增大,预期恶化,叠加中美贸易战和新兴市场汇率危机,导致市场风险偏好快速下行,市场情绪低迷, A 股持续处于向下调整过程中。尤其于 7 月 25 日上证综指收于 2903 点后,上证综指持续破位下行。截至昨日(9 月 13 日)收盘,上证综指收于2656.11 点,距离 2016 年熔断前低仅一步之遥,一个多月内上证综指已经累计下跌 9.44%,年初至今更是下跌了 19.69%。 A 股指数下跌的同时成交量也持续萎缩。本周甚至出现单日成交量不足 2200亿元。

中原证券:A股底部徘徊已久 期待贸易战缓和助力反弹

A 股底部蓄势充足,反弹只待风险因素消散 当前经济下行压力增大,表外融资收缩,金融环境趋紧,推动 A 股整体业绩表现恶化,成为 A 股指数持续下行的重要基本面原因。叠加中美贸易战,令市场进一步下调基本面表现预期,造成 A 股估值快速下跌,形成超跌。而贸易战迟迟没有明显突破,使得 A 股在底部蓄势已久。 在市场进入调整阶段后,尤其是在近期,机构和散户行为之间的分化日益明显。如以社保基金为代表的长线机构资金有入场迹象, ETF 份额不降反升。在机构资金的动向表明当前 A 股底部特征较为明确,显露出配置价值。假如风险因素出现重大缓和迹象,那么 A 股存在着阶段性反弹的动力。

后市投资建议和展望 当前导致 A 股下跌的因素较多,但也要看到:高层对于基建的重视有助于改善经济增速的预期;金融监管新规落地实际情况要好于预期,为银行和资金预留出一定的业务调整空间;金融稳定委员会第三次会议透露出未来央行仅会在货币政策边际方面做出调整,整体流动性充裕局面不会出现波动;机构资金逐渐开始认可 A 股投资价值,尤其是随着我国金融市场加快对外开放步伐,外资进入将提高 A 股的增量资金预期。因此当中美贸易战这一最大的风险因素出现超预期缓和时,诸多利好因素会显现出效果,助力A 股实现阶段性反弹。因此我们推荐投资者重点关注金融、地产、医药等蓝筹股,这些可能会成为反弹的主力板块;并均衡配置计算机、通信、消费、钢铁、国防军工和建材等板块,长线关注成长和价值属性较为突出的个股,同时紧跟长线资金的动向。

风险提示: 经济政策和数据超预期、全球货币政策超预期、全球贸易摩擦低于预期

联讯证券:指数v型反转,市场底部确认进行时

受美方向中国提议进行新一轮贸易谈判及富时中国A50指数期货盘中直线飙升影响,今日市场高开,然而随后市场一路走低,沪指午后一度翻绿,虽然最终各主要股指v型反转收红,但从全天来看市场对于外围压力缓解的反应较为平淡,利好刺激效果低于预期。另外今日医药白马继续杀跌,从科技股到周期股再到白马股的下挫,对市场信心存在一定打击。从成交量来看,虽然今日成交有所放量,但依旧维持近期的低位水平,市场目前成交量的萎靡反映的是一种惜售心态,弱势更多在于情绪面的压制。当前市场的犹豫主要在对于市场是否见底仍持观望态度,所以市场目前依旧处在一个等待的阶段。市场持续低量叠加前期强势消费股的补跌预示着短期反弹临近,当下估值从长期的角度看蕴含的收益远大于风险,从今日市场走势来看,指数v型反转对于市场人气也起到一定提振作用,在此时点我们认为市场信心需要建立起来,毕竟市场反弹可能随时出现,积极的长线投资者可以考虑左侧逐步介入。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎

招商证券A股投资三段论:兼论市场底部信号与市场风格

我们在《信贷周期论》一文中认为,中国经济有着典型的三年半的信贷周期周期,政府遵循着特定的经济调控规律,导致A股存在明显的周期性特征。

根据该理论,我们用社融增量增速和固定资产新开工增速合成的“夏式投资领先指标”、上市公司和企业盈利增速、十年期国债利率作为分界点,可以将a股划分为“复苏”“转折”“下行”三个阶段。

三个阶段对应不同指数、风格和行业特征,复苏阶段对应牛市、周期/地产产业链占优;转折阶段指数往往表现不好,价值投资和防御板块多半占优;“下行”阶段指数估值下行结束,指数呈现小盘风格,主题投资占优。

自2017年二季度开始,中国经济经历由“复苏”到“下行”的转折,指数估值水平持续下行,2018年七月初开始十年期国债利率首次下行至3.5%以下,A股整体估值水平下杀基本结束。A股运行阶段逐渐从“转折期”向“下行期”迈进,整体市场风格开始逐渐由价值投资向偏主题类投资开始过度,价值股开始持续回调。而主题投资有望开始逐渐崛起,小盘风格将会逐渐占优。

我们列举了景气有望向上的细分主题或趋势包括:5G、军工、半导体国产化、云化、电池材料高镍化、大众消费品牌化、医药商业集中化、创新药、国企改革等

政策层面:政策对股权融资支持态度转变、国企改革提速带来的买壳和股权激励逐步增多、壳价值已经停止下跌。

风险:市场担忧通胀压力升温、美联储加息、贸易战、价值投资已经深入人心不搞主题投资了、市场对政策预期混乱没有信心。

热搜:   
ad06
研报精选:券商解读“金秋行情”是否已拉开大幕